20210821-格林期货-PTA期货周报_成本需求双重利空_等待市场探底_16页_744kb

文档总结

核心内容

本报告由研究员封晓芬撰写，提供了关于PTA（精对苯二甲酸）市场行情的分析与操作建议。报告从上期复盘、本期分析和风险提示三个方面展开，结合供给、需求和成本端的变动，对PTA市场进行了综合研判。

主要观点

1. 多空逻辑交织

• 利多因素：

  • 聚酯开工维持较高水平；
  • PTA维持阶段性去库；
  • PTA整体开工负荷相对偏低。

• 利空因素：

  • 疫情和原料价格影响，综合织机开工负荷边际下滑；
  • 聚酯工厂库存压力逐步增加，装置检修增多；
  • 聚酯开工负荷下降，产量减少，库存攀升。

2. 操作建议

• 建议等待油价止跌后，关注轻仓逢低试多的机会；
• 关注第一支撑位4850元/吨，第二支撑位4850元/吨（可能为笔误，应为不同支撑位）。

3. 市场走势回顾

• 本周PTA主力合约周跌5.99%，报收4962元/吨；
• 成本端油价单边下跌，支撑不足；
• 下游聚酯工厂减产计划逐步落实，开工负荷回调，PTA价格重心下移。

关键信息

2.1 行情预判

• 供给端：除逸盛新材料装置外，暂无其他装置变动，预计供给小幅增加；
• 需求端：聚酯开工有继续小幅走弱可能，终端新增订单有限，库存压力显现；
• 观点：等待油价止跌后，可轻仓逢低试多。

2.2 多空逻辑

利多因素

• PTA开工率76.52%，环比上升5.62个百分点，处于相对偏低水平；
• PTA周度产量100.28万吨，环比上升5.38万吨；
• 部分装置计划重启，如三房巷1#（8月底附近重启）、宁波台化（8月15日提负重启）等。

中性因素

• 社会库存316.27万吨，周环比下降5.67万吨；
• PTA厂家库存天数3.6天，聚酯厂家库存天数7.6天，库存水平有所改善。

利空因素

• 聚酯开工负荷85.36%，环比下降3.97%；
• 聚酯产量111.27万吨，环比减少2.54万吨；
• 部分聚酯装置计划近期减产检修，开工有继续下滑预期。

中性偏空因素

• 织机开工水平68.66%，环比下降4.18个百分点；
• 盛泽地区坯布库存天数39.8天，绝对水平较高；
• 服装及衣着附件出口量同比增长32.67%，但增速环比下降7.34%，显示终端需求疲软。

2.3 库存数据

• PTA社会库存：316.27万吨，周环比下降；
• PTA厂家库存：3.6天，周环比上升；
• 聚酯工厂库存：FDY、DTY、POY等产品库存天数均有所上升，显示库存压力较大。

风险提示

• 疫情情况：可能继续影响下游需求；
• 油价波动：成本端存在不确定性；
• 装置检修：可能进一步影响供给；
• 下游及终端需求：整体疲软，需密切关注。

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