20140901-招商证券-非银行金融_市场观察周报-做市制度平稳运行一周_银河证券拟登陆上交所_11页_946kb

报告摘要

2014年9月1日发布的《非银行金融市场观察周报》对证券行业及部分保险公司进行了深入分析，重点涵盖做市制度运行情况、银河证券IPO动态、行业估值分析及市场表现等。整体来看，券商板块表现强劲，多家券商获得推荐评级，市场基本面持续改善，新业务不断推出，行业前景被看好。

做市制度运行良好：自8月25日推出做市商制度以来，市场运行平稳，做市股票估值合理，成交活跃，日均成交笔数占挂牌公司股票成交笔数的81%，成交金额占比22%。多数做市股票形成连续价格变动，预计未来将有更多公司加入做市交易。
沪港通市场演习顺利：8月30日-31日首次沪港通市场演习顺利进行，A股参与者全部参加，测试了交易、结算等系统。后续还将进行危机应变演习，进一步确保沪港通的顺利实施。
银河证券拟登陆上交所：证监会预披露银河证券招股说明书，表明其A股IPO申请已获受理。公司拟发行16.9亿股，募集资金将用于资本金和营运资金补充，预计将在上交所上市。
券商板块表现强劲：自7月下旬建议提高券商板块配置以来，行业涨幅超过15%，上证指数和交易量在8月开始反弹，券商作为高弹性品种，受益于市场正反馈，行情有望持续。
行业估值与盈利增长：重点推荐券商包括中信证券、海通证券、华泰证券、国元证券和国金证券，其EPS、PE和PB等指标显示公司盈利能力和估值水平良好，ROE提升空间较大。
保险行业表现良好：中国平安、中国太保、中国人寿和新华保险被强烈推荐，受益于政策利好和业务转型，未来增长潜力大。

质押方	质押股票	起始日期	质押股数(万股)	市值(亿元)	融资规模(亿元)
广发证券	百川股份	2014/8/28	2,160.00	1.95	0.78
安信证券	泛海控股	2014/8/27	43,360.50	22.42	8.97
华泰证券	宇顺电子	2014/8/27	735.00	1.49	0.60
东方证券	宇顺电子	2014/8/27	626.36	1.27	0.51
光大证券	众生药业	2014/8/27	660.00	1.36	0.54
中信证券	上海佳豪	2014/8/27	3,277.26	4.94	1.98
海通证券	天邦股份	2014/8/26	465.00	0.52	0.21
广发证券	东方国信	2014/8/26	590.00	1.33	0.53
中信证券	黑牛食品	2014/8/26	3,462.00	5.02	2.01

券商名称	承销家数	募集资金（万元）	项目类型
国信证券	4	235,314.36	债券发行、首发
中信证券	3	195,758.52	债券发行、首发、增发
中国银河	2	250,000.00	债券发行
国开证券	2	265,000.00	债券发行
财富证券	2	240,000.00	债券发行
广发证券	2	323,080.00	债券发行、首发

公司	EPS（12）	EPS（13）	EPS（14E）	盈利增长率（12）	盈利增长率（13）	盈利增长率（14E）	PE（12）	PE（13）	PE（14E）	PB（12）	PB（13）	PB（14E）	ROE (TTM)	市值（亿元）
中信证券	0.38	0.48	0.65	-66%	25%	35%	33.5	26.9	19.8	1.4	1.6	1.3	6.3%	1420
海通证券	0.32	0.42	0.46	-13%	33%	10%	31.2	23.4	21.3	1.5	1.5	1.5	6.1%	941
长江证券	0.29	0.42	0.28	57%	45%	-33%	19.8	13.6	20.5	1.6	1.0	1.4	7.7%	272
国元证券	0.21	0.34	0.43	-28%	62%	27%	61.6	38.1	29.9	1.1	1.6	1.1	5.7%	254
宏源证券	0.22	0.31	0.42	34%	42%	35%	53.4	37.6	27.8	2.2	3.1	2.1	7.3%	463
太平洋	0.04	0.05	0.09	-55%	5%	104%	192.1	183.6	90.2	4.9	6.1	4.7	5.2%	194
东北证券	0.15	0.49	0.30	199%	218%	-39%	54.8	17.2	28.1	2.1	1.1	2.0	6.2%	165
国金证券	0.21	0.25	0.45	18%	16%	84%	104.9	90.8	49.4	3.8	4.2	3.4	7.1%	288
华泰证券	0.29	0.39	0.49	-9%	37%	24%	29.0	21.2	17.1	1.3	1.3	1.2	6.5%	469
兴业证券	0.18	0.27	0.35	9%	47%	30%	58.9	40.0	30.8	2.2	2.1	1.7	4.8%	281
山西证券	0.06	0.11	0.17	-27%	83%	55%	121.2	66.1	42.6	2.6	2.6	2.5	4.6%	183
国海证券	0.06	0.15	0.21	77%	160%	41%	165.6	63.7	45.2	6.4	3.5	3.5	5.3%	221
方正证券	0.09	0.18	0.23	115%	97%	27%	64.0	32.5	25.7	2.3	2.3	2.1	7.6%	486
东吴证券	0.14	0.19	0.29	22%	35%	53%	60.6	44.9	29.4	1.9	2.1	1.7	5.0%	231
西部证券	0.10	0.23	0.31	-47%	130%	36%	116.5	50.7	37.2	3.0	3.0	2.6	4.6%	140
西南证券	0.15	0.27	0.34	30%	80%	25%	65.9	36.6	29.3	1.9	1.9	1.8	5.1%	279
广发证券	0.37	0.48	0.58	6%	30%	22%	27.6	21.3	17.5	1.8	1.7	1.7	8.4%	606