> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆类日报总结 ## 核心内容 **日期**：2026年7月27日 **作者**：毕慧 **机构**：宝城期货投资咨询部 **联系方式**： - 电话：0571-87006873 - 邮箱：bihui@bcqhgs.com - 从业资格证号：F0268536 - 投资咨询证号：Z0011311 **核心观点**： 7月27日，豆类和油脂期价整体呈现宽幅震荡态势。豆一期价下探60日均线支撑，豆二期价和豆粕期价均跌破5日均线，伴随减仓。油脂板块中，豆油跌幅超1%，棕榈油跌幅超1.5%，菜籽油也出现高位回落。整体来看，短期市场受地缘政治情绪扰动明显，但外盘美豆仍面临天气扰动及出口增量预期，豆类期价短期波动加剧，调整空间受限。 ## 主要观点 ### 1. 市场表现 - **豆类**：豆一期价调整，豆二期价和豆粕期价高位回落，跌破关键均线支撑，减仓明显。 - **油脂**：豆油、棕榈油、菜籽油均出现下跌，其中棕榈油跌幅最大，菜油主力合约失守万元关口。 - **外盘影响**：CBOT大豆主力合约从高位回落，主要受国际油价下跌和中东局势缓和影响，避险资金撤离。 ### 2. 基本面分析 - **国内豆粕**：油厂维持高开机率，库存持续累积，部分地区已出现胀库停机，供应压力不减。 - **国内油脂**：豆油和棕榈油现货基差贴水，终端采购以刚需为主，市场整体处于供需宽松格局。 - **巴西大豆**：2026/27年度巴西大豆产量预计达到1.80089亿吨，总供应量预计为1.907亿吨，期末库存可能达到1360万吨，库存充足，可能对出口溢价产生压力。 - **需求端**：巴西国内加工需求受生物柴油政策推动，预计增长显著；印度因通胀压力上升，采购策略更加积极，为远月价格提供支撑。 ### 3. 气象与天气影响 - **美国**：北部平原高温天气加剧，玉米带气温适宜作物生长，但土壤水分短缺问题依然存在，影响产量预期。 - **未来天气**：7月29日至8月2日，美国大部分地区气温将高于常年水平，仅东北部地区气温接近或低于常年水平，降水普遍偏少，可能对作物生长造成不利影响。 ## 关键信息 ### 1. 现货市场价格（表1） | 品种 | 等级/指标 | 价格（元/吨） | 较前一日变化（元/吨） | |--------------|--------------|--------------|----------------------| | 大豆（大连） | 进口二等 | 3950 | 0 | | 大豆（均价） | —— | 4273 | 0 | | 豆粕（张家港） | ≥43% | 3040 | +40 | | 豆粕（均价） | —— | 3114 | +21 | | 豆油（张家港） | 四级 | 8690 | -100 | | 豆油（均价） | —— | 8674 | -100 | | 棕油（广东） | 24度 | 9280 | -150 | | 棕油（均价） | —— | 9285 | -150 | | 菜油（张家港） | 进口四级 | 10400 | -200 | | 菜油（均价） | —— | 10356 | -200 | ### 2. 油厂压榨利润（表2） | 地点 | 大豆（元/吨） | 豆粕（元/吨） | 豆油（元/吨） | 利润（元/吨） | |----------|--------------|--------------|--------------|--------------| | 黑龙江（国内） | 4480 | 3250 | 8700 | -427.75 | | 大连（国内） | 4620 | 3100 | 8510 | -722.70 | | 大连（进口） | 3950 | 3100 | 8510 | -29.60 | | 天津（国内） | 4650 | 3120 | 8510 | -736.60 | | 天津（进口） | 3860 | 3120 | 8510 | +76.10 | | 山东（国内） | 4850 | 3100 | 8560 | -943.70 | | 青岛（进口） | 3860 | 3100 | 8560 | +69.90 | | 张家港（进口） | 3840 | 3040 | 8690 | +89.90 | | 东莞（进口） | 3860 | 3040 | 8730 | +69.90 | | 日照（进口） | 3860 | 3060 | 8560 | +69.90 | | 烟台（进口） | 3860 | 3140 | 8560 | +69.90 | | 湛江（进口） | 3860 | 3040 | 8730 | +69.90 | | 防城（进口） | 3860 | 3040 | 8630 | +69.90 | | 钦州（进口） | 3860 | 3040 | 8630 | +69.90 | | 连云港（进口） | 3840 | 3080 | 8690 | +89.90 | | 南京（进口） | 3850 | 3040 | 8710 | +79.90 | ### 3. 产业动态 - **厄尔尼诺现象**：预计2026年底演变为“超级”厄尔尼诺，对全球粮食生产及供应链造成影响，叠加能源价格上涨，食品通胀可能上升。 - **巴西产量与需求**：2026/27年度巴西大豆产量预计增长1.2%，总供应量充足，但出口溢价可能承压；豆粕和豆油需求增长，但库存仍保持高位。 - **印度需求**：印度将食用油价格上涨归因于生物燃料政策，采购策略更加积极，对棕榈油等产品形成支撑。 ## 图表说明 - **图1**：大豆港口库存（单位：万吨） - **图2**：国内油厂周度大豆压榨量（单位：万吨） - **图3**：豆油港口库存（单位：万吨） - **图4**：棕榈油港口库存（单位：万吨） - **图5**：豆油基差（单位：元/吨） - **图6**：棕榈油基差（单位：元/吨） 图表数据来源：iFinD、Mysteel、宝城期货研究所。 ## 免责条款 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。宝城期货不对因使用本报告而产生的损失承担任何责任。客户应独立判断，不依赖本报告做出投资决策。 ## 获取每日期货观点 关注宝城期货官方微信，获取每日期货观点推送，把握市场动态。