20260727-宝城期货-豆类日报_地缘情绪降温资金获利了结_豆类油脂调整_7页_732kb

豆类日报总结

核心内容

日期：2026年7月27日
作者：毕慧
机构：宝城期货投资咨询部
联系方式：

• 电话：0571-87006873
• 邮箱：bihui@bcqhgs.com
• 从业资格证号：F0268536
• 投资咨询证号：Z0011311

核心观点：
7月27日，豆类和油脂期价整体呈现宽幅震荡态势。豆一期价下探60日均线支撑，豆二期价和豆粕期价均跌破5日均线，伴随减仓。油脂板块中，豆油跌幅超1%，棕榈油跌幅超1.5%，菜籽油也出现高位回落。整体来看，短期市场受地缘政治情绪扰动明显，但外盘美豆仍面临天气扰动及出口增量预期，豆类期价短期波动加剧，调整空间受限。

主要观点

1. 市场表现

• 豆类：豆一期价调整，豆二期价和豆粕期价高位回落，跌破关键均线支撑，减仓明显。
• 油脂：豆油、棕榈油、菜籽油均出现下跌，其中棕榈油跌幅最大，菜油主力合约失守万元关口。
• 外盘影响：CBOT大豆主力合约从高位回落，主要受国际油价下跌和中东局势缓和影响，避险资金撤离。

2. 基本面分析

• 国内豆粕：油厂维持高开机率，库存持续累积，部分地区已出现胀库停机，供应压力不减。
• 国内油脂：豆油和棕榈油现货基差贴水，终端采购以刚需为主，市场整体处于供需宽松格局。
• 巴西大豆：2026/27年度巴西大豆产量预计达到1.80089亿吨，总供应量预计为1.907亿吨，期末库存可能达到1360万吨，库存充足，可能对出口溢价产生压力。
• 需求端：巴西国内加工需求受生物柴油政策推动，预计增长显著；印度因通胀压力上升，采购策略更加积极，为远月价格提供支撑。

3. 气象与天气影响

• 美国：北部平原高温天气加剧，玉米带气温适宜作物生长，但土壤水分短缺问题依然存在，影响产量预期。
• 未来天气：7月29日至8月2日，美国大部分地区气温将高于常年水平，仅东北部地区气温接近或低于常年水平，降水普遍偏少，可能对作物生长造成不利影响。

关键信息

1. 现货市场价格（表1）

2. 油厂压榨利润（表2）

3. 产业动态

• 厄尔尼诺现象：预计2026年底演变为“超级”厄尔尼诺，对全球粮食生产及供应链造成影响，叠加能源价格上涨，食品通胀可能上升。
• 巴西产量与需求：2026/27年度巴西大豆产量预计增长1.2%，总供应量充足，但出口溢价可能承压；豆粕和豆油需求增长，但库存仍保持高位。
• 印度需求：印度将食用油价格上涨归因于生物燃料政策，采购策略更加积极，对棕榈油等产品形成支撑。

图表说明

• 图1：大豆港口库存（单位：万吨）
• 图2：国内油厂周度大豆压榨量（单位：万吨）
• 图3：豆油港口库存（单位：万吨）
• 图4：棕榈油港口库存（单位：万吨）
• 图5：豆油基差（单位：元/吨）
• 图6：棕榈油基差（单位：元/吨）

图表数据来源：iFinD、Mysteel、宝城期货研究所。

免责条款

本报告仅供参考，不构成任何投资建议。宝城期货不对因使用本报告而产生的损失承担任何责任。客户应独立判断，不依赖本报告做出投资决策。

获取每日期货观点

关注宝城期货官方微信，获取每日期货观点推送，把握市场动态。