20181120-财通证券-通信行业事件点评_北斗三号基本组网完成_融合通信市场值得关注_2页_433kb

报告摘要

本报告对北斗三号系统基本组网完成这一重要事件进行了点评，并指出其对通信行业，特别是融合通信市场带来的深远影响。北斗三号系统标志着我国卫星导航技术从区域走向全球的重要一步，具备更强的技术实力和更广泛的应用场景，将推动通信行业向更高效率、更广泛覆盖的方向发展。

北斗三号系统基本组网完成
北斗三号系统在2018年11月19日成功发射第42、43颗导航卫星，标志着其基本系统星座部署完成。该系统具备全球导航能力，能够满足“一带一路”沿线国家和地区的基本导航需求。
技术升级显著
北斗三号相比二代系统，覆盖范围由亚太扩展至全球，定位精度提升至2.5米至5米，较北斗二号提升1至2倍。同时，系统采用更高性能的原子钟，提高了频率准确度和稳定度。服务方面，北斗三号不仅提升了基本导航服务能力，还拓展了星基增强服务和国际搜索救援服务，短报文服务容量提升10倍。
独特的短报文功能
北斗三号具备有源和无源结合的通信方式，拥有独特的短报文功能，可在无移动通信信号覆盖的极端环境下（如地震、野外作业等）实现双向信息传递，具有重要的国防、民生和应急救援应用价值。
市场前景广阔
根据预测，北斗导航系统市场规模将持续扩大，至2020年将达到2443亿元，其中细分行业应用市场规模约为2237亿元，智能手机终端和车载导航市场分别为1047亿元和1190亿元。未来，北斗将在物联网、智能城市等领域发挥重要作用。

行业评级：增持
本报告对通信行业给予“增持”评级，认为未来6个月内行业整体回报将高于市场整体水平5%以上。
推荐标的
报告推荐关注以下三只股票：
- 华力创通（300045）
- 海格通信（002465）
- 振芯科技（300101）
财务预测摘要（华力创通）
- 营业收入（百万）：2016A 419，2017A 571，2018E 771，2019E 925，2020E 1,110
- 净利润（百万）：2016A 51，2017A 81，2018E 120，2019E 159，2020E 199
- 每股收益（元）：2018E 0.26，2019E 0.32
- 市盈率（倍）：2016A 93.6，2017A 58.7，2018E 39.8，2019E 29.9，2020E 24.0