20231021-中邮证券-有色金属行业周报_鲍威尔态度偏鸽_黄金价格持续走高_15页_1mb

摘要

• 行业观点: 中邮证券维持有色金属行业“强于大市”评级。周报指出，地缘冲突升级和美联储政策调整推动黄金价格上涨，铜价震荡偏弱，铝库存转为去库但需求不足，钼价触底反弹，锡和锂价承压。整体行业风险与机会并存，建议关注中金黄金等标的。

• 黄金: 金价强势上涨，主要因中东冲突引发避险情绪和美联储鸽派信号，触及新高。短期内，地缘风险支撑黄金配置，周期可能重启。

• 铜: 价格震荡，库存增加，供应端扰动有限，但需求缓慢回暖，上涨空间有限。关注Escondida矿工会事件和下游采购情绪。

• 铝: 社会库存去库，但需求疲软。电解铝生产稳定，但企业减产影响需求，利润略有上升。

• 钼: 钼价反弹，钢厂招标回暖，但规模不及前月。需监测钢企采购价变化。

• 锡: 价格下跌，消费电子复苏迹象，手机需求拉动焊锡市场，库存去库持续。

• 锂: 供需失衡，碳酸锂价下跌，利润压缩。三季度开工恢复有限，库存去库缓慢。

• 市场表现: 有色金属板块本周下跌3.8%，个股分化，部分公司如西部矿业Q3业绩下滑，但藏格矿业等有改善。

• 风险提示: 宏观经济波动、需求不及预期、供应超预期扩展等。

• 投资建议: 推荐关注中金黄金、紫金矿业、西部矿业等，重点跟踪黄金和钼领域机会。