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股指期货早班车总结（2023年3月13日）

核心内容概述

2023年3月13日，股指期货市场整体表现疲软，各主要合约均出现不同程度的下跌，跌幅集中在1.16%-1.62%之间。市场环境显示A股四大股指在3月10日全线回落，上证指数跌幅最大，为1.40%。市场成交额有所增加，但交投活跃度整体下降。行业板块中，仅医疗保健板块上涨，其余如汽车类、酒店餐饮等均出现较大跌幅。

主要观点

• 市场风格：小盘风格相对抗跌，市场由结构分化向系统性转变。
• 海外风险：美国硅谷银行倒闭引发市场恐慌，VIX指数飙升，需关注其连锁反应及美联储货币政策转向。
• 国内流动性：2月M2同比增长12.9%，创7年新高；新增人民币贷款超预期，显示国内流动性充裕，但需关注储蓄向消费与投资的转化。
• 资金流向：北上资金与融资盘分化，外资净流出但金额有限，杠杆资金连续净买入。
• 基差变化：IM、IC、IF与IH3月合约基差均有所收窄，表明期货市场情绪较为平稳，未与现货市场共振。
• 估值水平：上证50指数PE为9.47，沪深300指数PE为11.75，中证500指数PE为23.75，中证1000指数PE为30.35，均处于历史较低分位水平，显示当前估值处于价值区间。
• 技术支撑位：IH与IF在去年11月29日的缺口、IC在1月16日的缺口以及IM在1月30日的缺口是重要支撑位，投资者应关注。

关键信息汇总

市场环境分析

• A股表现：3月10日四大股指全线回落，上证指数跌幅最大，深成指、创业板指跌幅较小。
• 行业表现：医疗保健板块唯一上涨，其余如汽车类、酒店餐饮等板块跌幅较大。
• 市场趋势：市场由结构分化向系统性转变，各指数间正相关性增强。
• 海外影响：硅谷银行事件引发市场恐慌，VIX指数大幅上涨，需关注美联储政策调整。
• 流动性情况：国内流动性依然充裕，但储蓄转化为消费与投资仍是关键。
• 资金流向：外资净流出，杠杆资金持续净买入，但增量有限。
• 基差变化：近月合约基差基本收敛，IM、IC贴水收窄，IH、IF基差波动较小。
• 估值分析：各指数估值处于历史低位，下方空间有限。

投资者注意

• 关注IH、IF、IC、IM合约的支撑位，如去年11月29日、1月16日、1月30日的缺口。
• 警惕海外市场风险，特别是硅谷银行事件的后续影响及美联储政策变化。
• 评估自身风险承受能力，谨慎投资，避免盲目跟风。

重要声明

本报告由招商期货有限公司编制，仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。投资者应根据自身情况审慎决策，注意市场风险。报告内容仅供参考，不构成投资建议。