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股指期货早班车总结

核心内容

2021年9月22日的股指期货早班车提供了当日主要股指期货合约的行情数据和市场环境分析，重点在于各指数的涨跌幅、成交量、持仓量以及基差等关键指标，同时结合宏观经济和市场情绪因素，为投资者提供策略建议。

主要股指期货合约数据

市场环境分析

1. 市场整体走势

   • 上周市场整体以回落为主，北上资金转为净流出，但累计净流入金额仍处于历史高位。
   • 投资者加杠杆意愿上升，融资净买入连续4周，风险偏好趋于激进。

2. 估值水平

   • 上证50指数PE为10.75，处于历史72.80分位。
   • 沪深300指数PE为13.10，处于历史67.12分位。
   • 中证500指数PE为21.94，处于历史7.44分位。
   • IC合约整体估值相对较高，具有较大的提升空间；IH与IF合约估值较年初已显著回落。

3. 指数比值与相关性

   • 上证50指数与中证500指数比值为0.4275，与前一周持平，周中再创新低。
   • 该比值年内从历史最高值0.6174降至本周最低值0.4145，下降幅度超过30%。
   • 上证50指数与中证500指数近一个月相关性为0.726，转为正相关。
   • 上证指数与科创指数负相关缩小至-0.227，市场结构化减弱，系统性因素增强。

4. 资金与流动性

   • 央行在上周后半段重启14天逆回购，中标利率为2.35%，与前期保持一致。
   • 市场短期资金相对充裕，1年期利率价格维持在年内低位。

5. 限售股解禁

   • 本周共有55家公司合计67.16亿股限售股解禁，解禁市值达1,260亿元。
   • 市场短期供应压力大幅增加。

6. 基差情况

   • 当前仅IH近月合约升水，IF、IC近月合约均呈现贴水，表明市场对IH较为积极。

重点事件与策略建议

1. 事件驱动关注点

   • 恒大事件：可能对地产、银行等板块形成负面冲击，带来系统性风险。
   • 美联储议息会议：无论是否推迟taper，都可能对市场产生负面影响，需密切关注。

2. 策略建议

   • IC短期加速上涨受阻，需警惕回调风险。
   • IH合约短期有企稳迹象，可关注其在年内低点的支撑情况。
   • 建议继续持有IH合约的多单，当前持仓收益持续扩大。

研究员简介

• 姓名：于虎山
• 教育背景：大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士
• 从业经验：10年期货从业经验
• 职位：招商证券产品委员会委员
• 研究领域：交易策略、量化交易、私募产品及资产管理计划设计
• 资格证书：期货从业资格证（F0272480）、期货投资咨询资格证（Z0002746）

重要声明

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