20151207-开源证券-煤炭行业周报_动力煤可用天数下降_焦化企业开工整体回升_17页_2mb

报告摘要

煤炭行业周报总结（第49周）

行业核心内容

本周煤炭行业整体呈现窄幅震荡走势，煤炭指数全周收盘于3648.81点，全周上涨3.35%，但跑输沪深300指数2.05个百分点。从上市公司表现来看，33家公司上涨，5家公司下跌，黑化股份（600179）涨幅最大，达到15.55%，云煤能源（600792）和宝泰隆（601011）紧随其后，涨幅分别为13.31%和10.48%。美锦能源、郑州煤电等7家公司涨幅超过5%。陕西黑猫（601015）和贤成矿业（600381）则跌幅较大，分别为-3.79%和-3.19%。

行业主要观点

动力煤：环渤海动力煤价格继续下跌，周内煤价下降1元至372元/吨。国外主要港口动力煤价格跌势明显，如欧洲ARA港和理查德RB动力煤现货价分别下降4.14美元和3.30美元。秦皇岛港煤炭库存下降至595万吨，库存可用天数降至20天。重点电厂煤炭库存可用天数下降，日均耗煤量接近60万吨。
炼焦煤：周内炼焦煤价格保持稳定，柳林4号车板价和古交2号焦煤车板价均为630元/吨，环比持平。澳大利亚峰景硬焦煤到岸价下降0.25美元至79美元/吨。国内样本钢厂和独立焦化厂炼焦煤库存有所波动，独立焦化企业整体开工率回升，产能<100万吨、100-200万吨、>200万吨焦化企业开工率分别环比上升1.45%、1.45%和2.63%。
无烟煤：价格保持稳定，阳泉无烟洗中块和晋城中块价格分别为710元/吨和740元/吨，环比持平。下游产品价格方面，尿素和精甲醇价格分别下降10.40元/吨和24.60元/吨。水泥价格指数环比下降0.16，显示下游需求疲软。

行业关键信息

宏观经济与政策影响：国务院要求全面实施燃煤电厂超低排放和节能改造，将对煤炭行业产生深远影响，特别是对含硫量偏高的劣质煤炭采购量将减少，同时推动清洁煤技术发展。
行业数据：
- 煤炭板块市盈率（TTM）为53.56，市净率（LYR）为1.48。
- 总市值29,256.10亿元，流通市值22,996.33亿元。
1-10月山西省炼焦煤产量同比下降6.1%，显示煤炭供应端压力。
钢材综合价格指数：10月钢材综合价格指数为56.19，环比下降1.17，同时粗钢和钢材产量同比小幅下降，显示钢铁行业需求疲软。

风险提示

宏观经济下行超预期：可能对煤炭需求造成影响。
政策风险：燃煤电厂超低排放和节能改造政策将对煤炭行业产生长期影响。

投资评级

行业评级：中性（行业与整体市场表现基本持平）。
证券评级：中性（相对市场表现在-5%~+5%之间波动）。

图表目录

图1：煤炭板块与沪深300走势对比
图2：煤炭行业与沪深300市盈率对比
图3：煤炭行业与沪深300市净率走势
图4：煤炭板块上市公司周涨跌幅
图5：环渤海动力煤价格指数
图6：秦皇岛港港口煤价
图7：澳大利亚BJ动力煤煤价
图8：国外动力煤现货价
图9：澳大利亚-青岛海运费
图10：国内沿海煤炭运价
图11：6大发电集团煤炭库存
图12：秦皇岛港煤炭库存
图13：6大发电集团日均耗煤量
图14：6大发电集团库存可用天数
图15：柳林、古交焦煤价格
图16：阳泉、长治喷吹煤价格
图17：天津港一级冶金焦价格
图18：二级冶金焦价格
图19：澳大利亚峰景硬焦煤到岸价
图20：钢材综合价格指数
图21：钢铁产量当月值
图22：钢铁产量当月同比
图23：样本钢厂焦煤库存
图24：样本独立焦化厂焦煤库存
图25：大中型钢厂焦煤、焦炭、喷吹煤可用天数
图26：四大港口炼焦煤库存
图27：分产能焦化企业开工率
图28：分地区独立焦化企业开工率
图29：焦炭产量当月值
图30：阳泉、晋城无烟煤价格
图31：尿素产量当月值
图32：精甲醇产量当月值
图33：水泥价格指数
图34：下游产品价格

公司信息

公司名称：开源证券股份有限公司
地址：西安市高新区锦业路1号都市之门B座5层
电话：029-88447618
邮箱：zhangyuehui@kysec.cn
公司简介：开源证券是经中国证监会批准设立的专业证券公司，主要股东包括陕西煤业化工集团有限责任公司等，注册资本13亿元，经营范围涵盖证券经纪、投资咨询、财务顾问、自营、资产管理、融资融券等。