20151019-开源证券-煤炭行业周报（第42周）_大秦线秋季检修库存不降反升_焦化企业开工有所好转_17页_2mb

煤炭行业周报总结（第42周）

核心内容概述

本周煤炭行业整体表现震荡上扬，市场情绪有所好转，低估值板块受到资金关注。煤炭指数全周上涨9.73%，跑赢沪深300指数3.92个百分点。多家上市公司股价上涨，其中宝泰伦（601011）涨幅最高，达到34.64%。行业整体面临煤价回落、宏观经济压力等风险，但部分企业表现较好，整体投资评级为中性。

主要观点

• 市场情绪好转：煤炭板块受到资金关注，指数表现优于大盘，显示市场对煤炭行业的信心有所恢复。
• 价格走势分化：动力煤价格延续下跌趋势，炼焦煤价格小幅回落，无烟煤价格保持稳定。
• 库存变化：尽管大秦线检修，但秦皇岛港煤炭库存不降反升，显示需求或有支撑。
• 下游需求：钢铁行业开工率有所回升，但粗钢产量同比下降，钢价指数持续回落，对焦煤需求形成一定压力。
• 进口情况：策克口岸进口蒙煤同比增长11.87%，显示外煤进口仍有一定增长空间。
• 风险提示：宏观经济下行压力、政策风险等可能对行业造成影响。

关键信息

行业数据

• 收盘点位：3,606.15
• 市盈率（TTM）：32.92
• 市净率（LYR）：1.52
• 总市值（亿元）：29,855.45
• 流通市值（亿元）：23,191.80

行业表现

• 煤炭指数全周上涨9.73%。
• 除百花村停牌外，其余上市公司均上涨。
• 宝泰伦（601011）涨幅最高，达34.64%。
• 安源煤业（600397）、新大洲A（000571）、国投新集（601918）涨幅均超过25%。
• 黑化股份、永泰能源涨幅超过20%。
• 美锦能源、郑州煤电等8家公司涨幅超过10%。

动力煤

• 环渤海动力煤价格：387元/吨，环比下降9元/吨。
• 秦皇岛港煤价：山西大混（Q5000K）334.67元/吨，山西混优（Q5500K）380.67元/吨，大同混优（Q5800K）415.33元/吨，均环比下降。
• 国外动力煤价格：澳大利亚BJ动力煤现货价54.94美元/吨，环比下降2.08美元/吨；欧洲ARA港、理查德RB港、纽卡斯尔NEWC港动力煤价格均有不同程度下降。
• 煤炭海运费：秦港运往广州运费下降0.50元/吨，运往上海运费下降0.40元/吨。
• 电厂日耗：维持在50万吨以下，周均日耗47.74万吨，环比上升1.52%。
• 煤炭库存：1337.70万吨，环比下降1.21%；库存可用天数下降至27天。
• 大秦线检修影响：未导致库存减少，秦皇岛港库存上升8.23%。

炼焦煤

• 价格跟踪：柳林4号车板价647.50元/吨，环比下降5元/吨；古交2号焦煤车板价670元/吨，环比持平。
• 焦炭价格：主要品种价格保持稳定。
• 澳大利亚峰景硬焦煤到岸价：87.25美元/吨，环比下降0.25美元/吨。
• 钢铁行业表现：
  • 钢材综合价格指数60.45，环比下降0.26。
  • 9月粗钢产量6612万吨，同比下降3%，环比下降1.22%。
  • 钢材产量9469万吨，同比下降0.60%，环比上升0.21%。
• 焦化企业开工：
  • 产能<100万吨焦化企业开工率67%，环比持平。
  • 产能在100-200万吨之间焦化企业开工率72%，环比下降1.37%。
  • 产能>200万吨焦化企业开工率75%，环比上升2.74%。
• 库存情况：
  • 国内样本钢厂炼焦煤总库存544.90万吨，环比上升0.59%。
  • 国内样本独立焦化厂炼焦煤总库存264.10万吨，环比下降5.51%。
  • 三港口炼焦煤库存合计213.30万吨，环比下降23.36%。
  • 焦炭产量9月值3673万吨，环比下降1.66%。

无烟煤

• 价格：阳泉无烟洗中块710元/吨，晋城中块740元/吨，均环比持平。
• 下游产品：
  • 尿素（小颗粒）价格环比下降32.30元/吨。
  • 精甲醇价格环比上升33.60元/吨。
  • 水泥价格指数81.61，环比上升0.02。
  • 水泥产量9月值21764万吨，同比下降2.50%，环比上升1.23%。

投资评级说明

• 煤炭行业投资评级：中性（行业与整体市场表现基本持平）。
• 证券投资评级：中性（相对市场表现在-5%至+5%之间波动）。
• 评级标准：以6个月内证券或行业相对沪深300指数的表现为基准。

风险提示

• 宏观经济风险：若宏观经济下行超预期，将对煤炭需求造成压力。
• 政策风险：相关行业政策变化可能影响煤价和行业运行。

附注

• 本报告由开源证券股份有限公司发布。
• 分析师：张月彗，联系方式：029-88447618，邮箱：zhangyuehui@kysec.cn。
• 报告中所列数据均来自wind及开源证券研究所。