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白糖期货早报-2022年3月21日总结

核心内容

2022年3月21日白糖期货早报显示，白糖市场整体呈现中性态势，短期走势震荡，中长期供应缺口逐步缩小。报告结合了全球与国内供需数据、基差、库存、进口情况及主力持仓等多方面信息，为市场参与者提供了综合的分析视角。

主要观点

1. 基本面分析

• 全球供应缺口：IOS将21/22年度全球糖市供应缺口从255万吨下调至193万吨，表明供应压力有所缓解。
• 国内供需：2022年2月底，21/22年度全国累计产糖717.66万吨，销糖273万吨，销糖率38.04%，略低于去年同期的39.01%。
• 进口情况：2021年12月中国进口食糖40万吨，同比减少51万吨，环比减少23万吨，显示进口量受到政策管控。
• 库存水平：截至2月底，国内工业库存为444.66万吨，国储库存约707万吨，库存消费比维持在较高水平。

2. 市场走势分析

• 基差：柳州现货价格为5790元/吨，对应05合约基差为3元/吨，现货与期货价格基本持平。
• 期货走势：20日均线走平，K线在均线附近震荡，短期方向不明朗。
• 主力持仓：主力合约持仓偏空，净持仓空减，趋势不明确。

3. 预期与展望

• 短期预期：白糖自身产需基本面偏中性，短期上下空间不大，总体维持宽幅震荡。
• 中长期预期：国内供需平衡表显示，白糖供需有缺口，但中长期缺口在减少。全球库存消费比下降，国内库存消费比为18.24%。

关键信息

1. 供应与需求

• 全球产量：2021/22年度全球糖产量预计为3050万吨，比之前预测下调50万吨。
• 巴西产量：22/23年度巴西甘蔗产量预计为5.6亿吨。
• 国内产量：2021/22年度国内食糖产量为1007万吨，甘蔗糖产量为917万吨，甜菜糖产量为90万吨。
• 国内消费：2021/22年度国内食糖消费量为1550万吨，保持稳定。

2. 价格走势

• 国际食糖价格：2021/22年度国际食糖价格在18.0-21.0美分/磅。
• 国内食糖价格：2021/22年度国内食糖价格在5650-6150元/吨。
• 进口成本：巴西糖进口成本下降，内外价差缩小。

3. 政策与市场影响

• 进口管控：中国严控进口量，严打走私，对市场供应产生一定影响。
• 库存消费比：全球库存消费比下降，国内库存消费比为18.24%，表明市场供需关系逐步改善。

总结

白糖市场在2022年3月21日早报中整体表现中性，短期走势震荡，中长期供应缺口逐步缩小。全球糖市供应缺口下调，国内产销数据保持稳定，进口量受政策影响有所减少。基差接近平水，期货价格走势不明确。市场参与者应关注供需变化及政策动向，短期可维持宽幅震荡策略。