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华安期货投研农产品市场分析（2023-4-21）

豆粕

核心观点：
豆粕价格承压下行，因北美天气利于收割、大豆到港增加及巴西升贴水下行，压制期价。国内到港兑现导致现货报价承压，基差走弱。策略上建议持看空思路，下方3350为支撑，关注北美天气对大豆收割进度的影响。

玉米

核心观点：
玉米期价弱势，供应增加及下游需求疲软（猪市不佳）是主要利空，但节日效应和政策刺激可能提振消费。远期玉米期价或跟随猪市反弹，建议做多07合约玉米，同时关注淀粉-玉米价差套利机会。关注终端消费恢复、进口量及宏观风险。

生猪

核心观点：
生猪价反弹受官方利好、二育及节日效应提振，但基本面仍供强需弱，缺乏持续支撑。建议近月基本面偏弱，远月考虑非瘟影响，符合反套逻辑。

鸡蛋

核心观点：
鸡蛋价格受节日备货支撑，但饲料成本回落和替代品（猪价）下跌削弱支撑力度。远期供应增加预期导致曲线偏空，建议偏空参与JD2309合约，关注走货量及猪价走势。

市场资讯

1. 宏观：美联储鹰派言论引发大宗商品价格下挫。
2. 豆粕：巴西大豆收割加速，美豆种植率提升，进口大豆通关偏慢。
3. 玉米：国内售粮加速，进口量增加，港口库存回升，需求疲软。
4. 生猪：官方发布稳市政策，预计二季度末扭亏，但短期供强需弱。

数据概览

• 库存：大豆、豆粕库存因到港减少而下降；玉米港口库存回升。
• 基差：豆粕基差走弱，玉米基差走强，生猪基差波动。
• 利润：大豆压榨利润改善，生猪养殖利润逐步恢复；玉米、蛋鸡利润承压。

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该分析仅供内部参考，不构成投资建议。