20210723-华安期货-饲料养殖周报_利多缺乏_玉米偏弱运行_8页_2mb

饲料养殖周报总结（2021年7月10日-2021年7月16日）

核心内容概览

本周饲料养殖市场整体呈现震荡态势，受天气、政策及供需变化影响，主要品种价格波动较大。豆粕、玉米、鸡蛋及生猪价格均受到不同程度的影响，投资策略建议以观望为主，部分品种如鸡蛋存在短期多单机会。

主要观点分析

1. 豆粕市场

• 市场动态：美国大豆生长优良率略有回升，但整体仍低于去年同期，市场对产量仍有担忧。国内大豆到港量大，豆粕库存高位，部分油厂因胀库停机。
• 价格走势：豆粕期价承压下行，受外盘影响波动加大，短期走势偏弱。
• 投资建议：暂且观望，09合约可尝试多单参与，但需关注库存变化及需求回暖情况。

2. 玉米市场

• 市场动态：国内玉米现货价稳中偏弱，产销表现低迷，期价缺乏利好支撑。
• 价格走势：玉米期价跌破2550一线，在震荡区间下沿运行，短线有继续下行压力。
• 投资建议：暂且观望，市场情绪偏弱，需关注天气变化及政策动向。

3. 鸡蛋市场

• 市场动态：现货蛋价维持反弹，出蛋鸡存栏量低位，渠道库存不高，新开产蛋鸡略有增加。
• 价格走势：蛋价在成本线附近，养殖户挺价心理较强，期价震荡转强。
• 投资建议：09合约可尝试多单参与，后期需关注中秋备货需求及高温对产蛋率的影响。

4. 生猪市场

• 市场动态：猪价震荡，高温导致疫病频发，养殖户抛售增加，市场供需不佳。中小养殖户亏损严重，补栏意愿低。
• 价格走势：猪价下方“政策底”显现，但受极端天气影响，北方猪场疫情防控风险上升。
• 投资建议：猪价表现震荡，暂且观望，需关注政策收储及天气变化对市场的影响。

关键信息汇总

1. 行业资讯

• 猪肉收储：第三次收储开启，收储量20000吨，成交11600吨，成交价25200-25500元/吨，低于前两次。
• 能繁母猪存栏：6月末全国能繁母猪存栏4564万头，恢复至2017年年末的102%，生猪存栏4.39亿头，恢复至99.4%。
• 美豆出口销售：21/22年度美豆周净销17.63万吨，符合预期；对中国出口净销0.6万吨，累计销售414万吨。
• 巴西大豆出口：预计7月大豆出口量增至943.7万吨，较前一周上调。
• 阿根廷大豆销售：截至7月14日，阿根廷农户已出售2510万吨2020/21年度大豆，同比减少。
• 巴西生物柴油政策：植物油混合比例恢复至12%，9月和10月可能提高至B12。
• 阿根廷生物燃料政策：批准降低生物燃料掺混率，柴油中生物柴油最低掺混率可能降至3%。

2. 库存情况

• 大豆港口库存：截至7月16日，进口大豆到港量预计981万吨，8月预计830万吨，9月预计560万吨。
• 豆粕库存：截至7月16日，豆粕库存为116.82万吨，较上周减少2.7%，但同比增加25.22%。
• 玉米库存：北方四港玉米库存315.5万吨，周比减少4.5万吨；广东港玉米内贸库存周比增加4.4万吨。

3. 基差分析

• 豆粕基差：现货价格相对坚挺，基差略有反弹，沿海区域主流基差在-100到-20元/吨之间。
• 玉米基差：现货价小幅走低，基差震荡下行，主力合约跌破2550一线，短线有向下压力。
• 鸡蛋基差：现货价反弹，期价震荡转强，基差波动较大，市场挺价心理较强。

4. 波动率分析

• 豆粕波动率：09合约历史波动率20.03%，处于低位，市场不确定性大。
• 玉米波动率：09合约历史波动率12.22%，场内波动率偏低，短期走势偏弱。

5. 生产利润

• 大豆压榨利润：本周大豆进口成本小幅下降，现货压榨利润-5元/吨，仍处于盈亏平衡线附近。
• 蛋鸡、肉鸡利润：蛋鸡养殖利润处于略微盈利状态，肉鸡利润未提及。
• 生猪利润：猪价震荡，中小养殖户亏损严重，能繁母猪存栏增长放缓。

投资策略建议

• 豆粕：短期走势承压，建议观望。
• 玉米：期价处于震荡区间下沿，短期有继续下行压力，建议观望。
• 鸡蛋：现货价格反弹，09合约可尝试多单参与。
• 生猪：猪价震荡，政策底显现，但市场仍存在不确定性，建议观望。

编制信息

• 编制单位：华安期货投资咨询部
• 首席分析师：李伟（F0283072/Z0010384）
• 分析师：沈秋怡（F3037617/Z0014816）
• 联系方式：
  • 网址：www.haqh.com
  • 邮箱：tzzx@haqh.com
  • 电话：0551-62839067

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