20220105-浙商证券-鸿路钢构-002541.SZ-鸿路钢构2021年年度经营数据点评_Q4产量环比稳增10_新签稳健_静待__稳增长__发力_4页_519kb

鸿路钢构2021年度经营数据总结

核心内容概述

鸿路钢构（002541）于2022年1月5日发布2021年年度经营数据。公司全年新签销售合同额达228.32亿元，同比增长31.46%；钢结构产品产量约338.67万吨，同比增长35.15%。整体表现稳健，业绩持续增长，为2022年发展奠定了良好基础。

主要观点与关键信息

1. 产量与新签数据

• 全年产量：2021年钢结构产品产量约338.67万吨，同比增长35.15%，增速基本符合预期。
• 季度产量：2021年各季度产量分别为68.7万吨、86.1万吨、87.7万吨和96.2万吨，Q4环比增长9.6%，较Q3增长7.68个百分点。
• 新签合同额：全年新签合同额228.32亿元，同比增长31.46%。其中Q4新签合同额55.18亿元，环比下滑18.7%，但相较Q1、Q2仍保持稳健增长。

2. 大订单表现

• 大订单金额：全年累计新签大订单47.47亿元，同比增长97.7%。其中Q4大订单金额9亿元，环比下滑34.3%，占当季度新签合同额的16.3%。
• 加工量：全年大订单对应加工量84.3万吨，同比增长55.7%。Q4加工量15.2万吨，环比下滑31.2%。
• 单价趋势：Q4大订单吨单价为7613元/吨，环比小幅提升1.2%，整体趋势向好。

3. 行业与政策背景

• “双碳”战略：推动装配式建筑发展，成为实现“双碳”目标的重要手段，钢结构行业迎来发展机遇。
• “稳增长”政策：2022年适度超前开展基础设施投资，有望带动钢结构需求提速。

4. 公司发展策略

• 内功修炼：公司于2021年11月完成智造管理信息系统部署，实现日工资即时核算、单构件质量溯源、报价与成本自动分析等功能，有助于提升管理效率和降低成本。
• 员工激励：实控人拟出让不超过总股本0.98%的股权用于员工激励，增强核心骨干与企业共同成长的意愿。
• 战略合作：公司加强与安钢、舞钢、南钢等头部钢铁企业的合作，巩固采购端成本优势。

5. 盈利预测与估值

• 收入预测：2021-2023年公司营业收入预计分别为193.55亿元、246.60亿元和290.94亿元，同比增长分别为43.89%、27.41%和17.98%。
• 净利润预测：预计2021-2023年归母净利润分别为11.23亿元、15.06亿元和19.24亿元，同比增长分别为40.54%、34.08%和27.79%。
• 每股收益：对应EPS分别为2.14元、2.88元和3.67元。
• 估值倍数：当前PE为23.7倍，2021年PE为23.71倍，2022年PE为17.68倍，2023年PE为13.84倍。

6. 财务摘要（单位：百万元）

7. 财务比率（单位：%）

投资评级说明

• 公司评级：增持
• 股票评级标准：相对于沪深300指数表现+10% ~ +20%
• 行业评级标准：看好（行业指数表现+10%以上）

风险提示

• 钢结构装配式建筑渗透率提升速度不及预期；
• 钢材价格波动；
• 固定资产投资增速不及预期。

建议

投资者应结合自身持仓结构及投资需求，对报告内容进行独立评估，不依赖单一投资评级做出决策。

法律声明

本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，公司不保证其真实性、准确性及完整性，亦不承担因使用报告而产生的法律责任。