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原油市场总结：或延续强势

核心内容

本周国际原油市场整体呈现强势走势，WTI与Brent原油期货价格均上涨，SC2304原油期货也录得涨幅。尽管市场曾因阿联酋可能增产的传言出现波动，但油价上行趋势未受影响。分析师对一季度油价维持“谨慎看多”判断，认为油价或再次挑战90美元/桶区间，但长期走势仍偏弱。

主要观点

1. 短期支撑因素：

   • 原油自身供需关系仍是支撑油价的核心。
   • 美联储加息预期已部分消化，美元指数反弹对油价的压制减弱。
   • 季节性库存累积效应已出尽，未来可能进入去库阶段，库存水平仍处于历史中低位。
   • 北美汽油消费环比改善，库存下降带动汽油裂解价差回升。
   • 柴油裂解价差估值偏低，全球VGO燃料供应偏紧，有望支撑油价上行。
   • 亚太地区炼厂积极补库，带动全球现货成交改善，对油价形成支撑。

2. 地缘政治因素：

   • 俄乌冲突持续，短期升级风险仍存，地缘紧张局势对油价形成一定支撑。
   • 俄罗斯计划封存受损的北溪天然气管道，可能影响欧洲能源供应。
   • 俄罗斯2月石油和天然气收入大幅下降，反映其能源出口受阻。
   • 美国向乌克兰提供军事援助，欧盟计划向乌克兰提供火炮弹药，地缘局势紧张对油价构成利好。

3. 市场动态与政策影响：

   • 印度小幅提高原油暴利税，同时下调柴油出口税，取消航空涡轮燃料暴利税，显示其对能源进口的政策调整。
   • 英国财政大臣可能延长能源价格上限，对油价形成一定支撑。
   • 阿联酋将天然气子公司IPO价格定在中点，融资25亿美元，显示其能源产业资本运作活跃。
   • 美国前财长萨默斯呼吁美联储3月加息50个基点，暗示市场对加息预期的升温。

关键信息汇总

投资策略建议

• 周度策略：关注油价回调机会，逢低布局多头。
• 季度策略：考虑空头策略，因市场短期支撑有限，后期或面临调整压力。
• 年度策略：维持“多SC，空Brent”思路，关注不同品种间的套利机会。

风险提示

• 市场存在不确定性，油价波动可能受地缘政治、经济数据、货币政策等多重因素影响。
• 投资者应关注库存变化、OPEC+政策动向、美联储加息节奏及全球经济复苏情况。
• 建议投资者结合自身风险偏好，谨慎操作，避免盲目跟风。

其他重要信息

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