20241115-交银国际证券-3季度利润超预期_上调全年利润增长预期_8页_618kb

京东(JD.US)分析报告总结

关键业绩概述

2024年第三季度业绩

• 收入：同比增长5%至2604亿元人民币，其中带电收入同比增3%、日百收入增8%，商超/服装实现双位数增长；季度活跃用户数和购物频次保持双位数增速。
• 调整后净利润：132亿元，同比增长24%，主要得益于供应链能力建设、价格竞争力提升及规模效应。
• 零售收入：同比增长6%，调整后运营利润率52%。

四季度展望

• 收入预测：预计2024年第四季度收入同比增长57%，高于此前预期。
• 利润预测：调整后净利润预计85亿元，同比增长持平。
• 物流盈利：物流盈利能力提升成为利润增长的主要动力。

盈利预测变动

• 2024年预期总收入1,135,232百万人民币，增速47%。
• 调整后净利润预计45,029百万人民币，同比增长5%。
• 2025年、2026年收入和利润增速分别为56%、57%，利润增速略有下降。

分析师评级与目标价

• 目标价：56美元/217港元（9618HK）。
• 评级：维持“买入”评级。
• 维持13倍公司整体市盈率不变，潜在涨幅679%。
• 目标价较当前收盘价上涨34%。

分析师披露与商业关系

分析师及其关联方在过去30天内未交易或买卖公司证券，未担任公司高级人员，且无财务利益。交银国际及关联公司拥有部分公司股权，并存在业务往来，可能存在利益冲突。

免责声明

• 不保证报告数据和观点的准确性与完整性。
• 不构成投资建议，投资者需自行承担责任。
• 报告内容仅供合格投资者使用。

评级定义

• 买入：预期未来12个月总回报高于行业。
• 中性：预期未来12个月总回报与行业一致。
• 沽出：预期未来12个月总回报低于行业。

2024年11月15日