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新湖能化PP周报总结（2024年03月23日）

核心内容概述

本周报对2024年3月PP（聚丙烯）市场进行了详细分析，涵盖了近期走势、供应情况、需求情况、库存与仓单情况、价差等多个维度，旨在为投资者提供市场动态和趋势预测。

主要观点与关键信息

1. 近期走势

• PP价格呈现“先涨后跌”的趋势。
• 短期价格维持震荡运行，但若库存去化情况未明显好转，价格存在下跌预期。
• 主力合约基差较弱，5-9价差小幅走弱。

2. 供应情况

• 检修装置增多，导致PP整体负荷下滑，新产能投放推迟至4-5月。
• 2024年1-2月国内PP新料总供应同比增加8%，预计全年总供应同比增长4%。
• 国内PP粒料新产能投产时间推迟，部分装置已试车但尚未投产。
• 国外PP有效产能增量环比放缓，外盘报价上涨15美元/吨，折算人民币7900元/吨。

3. 需求情况

• 下游开工率提升速度放缓，下游利润微薄，厂家对高价货源接受度较低。
• 塑编开工率不及往年，BOPP新订单略有跟进，但补库意愿较弱。
• 出口窗口打开，但近期出口成交转淡，出口利润环比收窄。

4. 库存与仓单情况

• 中上游库存承压，库存去化速度缓慢，贸易商仍以积极去库为主。
• PP仓单为4076手，3月底将有强制注销仓单。
• 社会库存去化速度放缓，整体库存压力较大。

5. 原料与成本

• 原油与丙烷价格维持高位，对PP成本形成支撑。
• 丙烯供应有增加预期，价格小幅下滑。
• 上游生产利润不佳，粉料生产利润同样微薄。

详细数据与分析

1-2月PP数据

• 累计产量：606万吨，同比增加13%。
• 累计进口量：58万吨，同比减少24%。
• 表观需求量：633万吨，同比增加6%。
• 新料总供应：664万吨，累计同比增加8%。

2024年PP供应预估

• 国产粒料：全年预计供应4073万吨，累计同比增加4%。
• 国产粉料：全年预计供应306万吨。
• 进口新料：全年预计供应326万吨，累计同比减少20%。

2024年PP新产能

• 国内：总计805万吨，其中35万吨已投产，其余预计在4-12月陆续投产。
• 国外：总计470.7万吨，部分产能已于2023年投产。

PP装置检修情况

• 检修产能损失：2024年3月检修产能损失为542万吨。
• 部分装置：如武汉石化、海国龙油、东华宁波等，检修时间主要集中在2023年底至2024年初。

市场价格与利润

• BOPP订单天数：略有跟进，但厂家补库意愿弱。
• BOPP生产利润：微薄，成品库存小幅累库。
• 出口利润：环比收窄，出口成交转淡。
• PP仓单：3月底将强制注销，当前为4076手。

价差情况

• 华东地区非标品价差：共聚-拉丝价差走弱。
• 粒粉价差：维持正常水平。

结论与展望

短期来看，PP价格维持震荡运行，主要受库存压力及下游需求疲软影响。随着新产能的逐步释放，若库存去化未见明显改善，价格可能面临下跌压力。同时，原油与丙烷的高位运行对成本形成支撑，需密切关注原料价格波动及新产能投产进度。建议投资者关注后续拉丝排产变化、库存去化情况及下游需求复苏力度，以把握市场趋势。