20231014-新湖期货-新湖能化PP周报_26页_9mb

新湖能化PP周报总结

核心内容概述

本周新湖能化PP周报分析了PP（聚丙烯）市场的近期走势、供应情况、需求变化、库存状况以及价差情况，旨在为投资者提供市场动态与未来趋势的参考。

主要观点

• 近期走势：PP主力合约价格重心下移，01合约基差环比走强。
• 供应情况：检修装置较少，新投装置提负，PP整体供应压力有所提高。2023年1-8月PP新料总供应累计同比增加5%，预计2023年PP总供应同比增长9%。国内新装置如揭阳石化、海南炼油二期、中化弘润等陆续投产，供应端压力持续。
• 需求情况：下游整体开工提升，但新订单跟进缓慢，厂家提货意愿较弱。BOPP订单跟进放缓，塑编行业新订单情况稍有好转，但仍以刚需补库为主。
• 库存与仓单情况：PP整体库存压力较大，去化速度缓慢，生产企业小幅去库，贸易商积极降价去库，下游原料库存持续累库。PP仓单为4085手。
• 价差情况：PP供应压力大于PE，预期L-PP价差将继续走强。1-5跨月价差约为40元/吨，共聚与拉丝间价差处于正常水平。粒粉价差环比收窄，一级回料与新回料价差收窄。

关键信息

供应数据

• 2023年1-9月PP产量：2599万吨，同比增加8%。
• 2023年1-8月PP进口量：267万吨，同比减少3%；其中均聚进口180万吨，同比增加2%。
• 2023年1-8月PP新料总供应：2542万吨，累计同比增加5%。
• 2023年PP总供应预估：预计全年同比增长9%，新产能包括揭阳石化（50万吨）、海南炼油（45万吨）、中化弘润（45万吨）等。
• 外盘新产能：2023年全球PP新增有效产能约283万吨，主要来自美国、印度、泰国、越南、波兰、伊朗、阿塞拜疆和俄罗斯。

需求数据

• 1-8月PP表观需求量：2456万吨，同比增加6%。
• BOPP行业：订单跟进放缓，成品库存持续累库。
• 塑编行业：新订单情况稍有好转，但需求仍以刚需为主。

库存与成本

• 成本支撑：假期期间原油价格大幅下跌，带动丙烷价格走弱，PP成本支撑力度减弱。
• 库存情况：PP整体库存压力较大，去化速度缓慢，生产企业库存小幅去化，贸易商积极降价去库，下游原料库存持续增加。

价差分析

• L-PP价差：由于PP供应压力大于PE，L-PP价差预期继续走强。
• 跨月价差：1-5月价差约为40元/吨。
• 共聚与拉丝价差：处于正常水平。
• 粒粉价差：环比收窄。
• 回料价差：一级回料价格为6050元/吨，与新回料价差收窄。

数据来源

• 卓创资讯
• 隆众资讯
• 同花顺
• 海关总署
• 新湖研究所

总结

综上所述，PP市场近期面临供应压力上升、需求跟进缓慢、库存去化速度减缓及成本支撑减弱的多重因素，导致价格偏弱运行。短期内，PP价格可能维持弱势，但中长期来看，随着新装置的陆续投产，供应压力将逐步显现，L-PP价差有望继续扩大。投资者应密切关注新装置投产进度、原料价格波动及库存变化，以把握市场趋势。