20250602-宝城期货-国债期货周报_关税风险上升_短线避险情绪升温_9页_849kb

国债期货市场分析总结

核心内容

本周国债期货市场在外部关税风险上升和内部宏观经济边际走弱的背景下，整体呈现震荡回调态势，但周五出现触底回升的迹象。市场避险情绪升温，国债期货预计表现偏强。货币政策保持适度宽松，政策利率对市场利率的锚定效应增强，限制了市场利率进一步上行的空间，从而限制了国债期货的下行空间。

主要观点

• 关税风险上升：美国政府的关税政策不确定性增加，对市场风险偏好产生扰动，推动避险情绪升温。
• 国债期货走势：上周国债期货震荡回调，但周五出现反弹，预计短期内将震荡反弹。
• 货币政策影响：当前货币政策仍以适度宽松为主，政策利率对市场利率具有较强的锚定作用，抑制市场利率上行。
• 宏观经济背景：进入6月后，外部关税风险升温，同时内部宏观经济指标边际走弱，降息预期仍存。
• 市场情绪变化：在风险偏好下降和避险情绪上升的双重作用下，国债期货有望获得支撑。

关键信息

1. 市场回顾

• 国债期货价格在上周整体震荡回调，周五触底回升。
• 图表显示了TL2509、T2509、TF2509和TS2509的期货价格走势，反映了市场波动情况。

2. 国债指标分析

• 利率期限结构：图5和图6展示了财政部和中债的国债利率期限结构，反映市场对不同期限国债的定价情况。
• 央行公开市场操作：图7显示了央行近期的公开市场操作情况，对市场流动性有重要影响。
• 国债收益率曲线：图8呈现了国债收益率曲线的变化，有助于理解市场对未来利率走势的预期。
• 市场利率与政策利率：图9展示了市场利率与政策利率之间的关系，政策利率的锚定效应明显增强。

3. 结论

• 短期内国债期货预计震荡反弹，主要受关税风险上升和避险情绪升温影响。
• 货币政策仍保持适度宽松，政策利率对市场利率的约束作用增强，国债期货下行空间有限。
• 外部风险因素和内部经济走弱仍可能对市场产生持续影响，降息预期仍存。

投资咨询信息

• 作者：龙奥明
• 机构：宝城期货投资咨询部
• 从业资格号：F3035632
• 投资咨询号：Z0014648
• 联系方式：电话：0571-87006873，邮箱：longaoming@bcqhgs.com

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