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家用电器行业月报总结（2016年3月）

核心内容概览

本报告为山西证券股份有限公司发布的2016年2月家用电器行业月报，涵盖市场表现、行业数据、投资建议及重要公告等内容，旨在为投资者提供行业动态和投资方向参考。

主要观点

• 行业整体表现：2016年2月，家电行业在所有28个行业中排名垫底，下跌幅度达21.6%，弱于市场重要指数。子行业中，视听类企业表现略优于白电、小家电及家电零配件企业。
• 市场动态：上海家博会即将召开，预计会推出新元素、新概念产品，尤其是智能家电，市场接受度有望提高，超预期产品可能受到追捧。
• 投资建议：
  • 关注传统家电龙头：美的集团、小天鹅、TCL、海信电器、青岛海尔。
  • 关注外延并购方向：智慧健康、新能源、环保等领域的具有充裕现金流的小市值公司，如乐金健康、康盛股份、银河电子。

关键信息

一、市场表现回顾

• 主要指数跌幅：
  • 上证指数：-1.81%
  • 深成指：-3.41%
  • 沪深300：-2.33%
  • 创业板指：-5.71%
  • 中小板指：-4.85%
• 家电行业表现：
  • 家电行业整体下跌21.6%，排名22。
  • 个股涨幅排名前五为：海立美达（+23.69%）、哈尔斯（+19.54%）、深康佳A（+18.31%）、万家乐（+17.39%）、*ST厦华（+15.61%）。
  • 跌幅前五为：圣莱达（-44.15%）、盾安环境（-29.49%）、青岛海尔（-24.60%）、中新科技（-21.60%）、珈伟股份（-19.13%）。

二、家电行业数据

洗衣机

• 产量：536万台，同比增长3.89%
• 销量：515万台，同比增长0.07%
• 内销：373万台，同比增长5.45%
• 出口：142万台，同比下降11.74%，连续三年下跌
• 库存：436万台，同比增长7%

冰箱

• 产量：590.8万台，同比增长4.01%
• 销量：537.9万台，同比增长1.5%
• 内销：367.3万台，同比增长4.35%
• 出口：170.6万台，同比下降4.16%
• 库存：282.5万台，同比增长6.03%

空调

• 产量：854万台，同比下降2.4%
• 销量：849万台，同比下降4.8%
• 内销：282万台，同比下降26%
• 出口：567万台，同比增长11.1%
• 库存：766万台，同比下降15.6%

LCD电视

• 产量：1162.7万台，同比增长2.4%
• 销量：1144.6万台，同比增长3.5%
• 内销：649万台，同比增长0.31%
• 出口：495.7万台，同比增长8.1%
• 国产品牌市场份额：前六品牌占据国内销量85.6%，创维、TCL、海信分别为第一、第二、第三。

重要公告

• 2016年2月1日：
  • 蒙发利发出要约收购公告，目标公司为MEDISANA AG。
  • 东方电热、兆驰股份发布相关公告。
• 2016年2月2日：
  • 哈尔斯拟现金收购SIGG Switzerland Bottles AG。
• 2016年2月5日：
  • 奥马电器、雪莱特、地尔汉宇、秀强股份、万和电气、奋达科技、天际股份、圣莱达、银河电子、华声股份等公司发布2015年业绩公告。
• 2016年2月27日：
  • 乐金健康、康盛股份、伊米康、九阳股份、天银机电、勤上光电、浙江美大等公司发布2015年业绩公告。
• 2016年2月29日：
  • 兆驰股份发布非公开发行股票公告。

行业趋势与动态

• 家电网购市场变化：
  • 智能电视线上渗透率达75%，4K智能电视占比近30%。
  • 50~55英寸平板电视市场份额最高，达40%。
  • 冰箱产品结构向大容量、多温区、无霜、变频、智能方向升级。
  • 滚筒洗衣机销量稳步提升，但出口表现不佳，主要受欧洲经济低迷影响。
• 欧洲空调市场：
  • 2015年同比增长6%。
  • 南欧、法国、英国、西德等地区高温天气增多，推动空调需求。
  • 俄罗斯、东欧市场表现低迷。
• 新国标实施：
  • 2016年10月1日起实施新的《家用电冰箱耗电量限定值及能效等级》标准。
  • 新标准要求综合耗电量与标准耗电量比值小的产品才能标注为节能产品，推动行业节能升级。

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

风险提示

• 市场需求低于预期
• 智能产品渗透率低
• 原材料价格上涨

总结

本报告详细分析了2016年2月家用电器行业的市场表现、主要产品销量、库存情况、重要公告及行业趋势。整体来看，家电行业表现疲软，但部分细分领域如智能家电、外延并购及节能产品受到关注。投资建议偏向于关注传统家电龙头及具备外延并购潜力的小市值公司，同时提醒投资者注意市场需求波动和原材料价格风险。