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家用电器行业周报总结（0913-0919）

一、市场行情回顾

1.1 本周家电板块跑输沪深300指数

• 本周主要指数均呈现震荡向下的趋势，具体如下：
  • 上证综指：-2.41%
  • 深证成指：-2.79%
  • 创业板指：-1.21%
  • 沪深300：-3.14%
  • SW家电板块：-5.32%，跑输沪深300指数2.18个百分点。

1.2 本周板块个股表现

• 涨幅前五（单位：%）：

  • 天际股份：25.13
  • 开能健康：18.46
  • 深康佳B：6.12
  • 奥马电器：4.11
  • 禾盛新材：2.77

• 跌幅前五（单位：%）：

  • 新宝股份：-10.70
  • 海信家电：-9.24
  • 三花智控：-8.91
  • 苏泊尔：-8.89
  • 四川九洲：-8.34

二、行业及公司动态回顾

2.1 德业股份

• 公司全资子公司取得不动产权证书，募投项目“研发中心建设项目”实施主体由宁波德业环境电器有限公司变更为萃绩科技（上海）有限公司，实施方式由自建厂房变更为外购厂房。

2.2 爱仕达

• 公司参与认购江宸智能非公开发行股份，涉及金额8,160.78万元。
• 江宸智能控股股东未完成业绩承诺，公司已向其发送违约通知，要求支付尚未支付的业绩补偿款1,082.16万元。

2.3 天际股份

• 2021年前三季度预计盈利4.4-4.6亿元，实现扭亏为盈。
• 第三季度预计盈利2.4-2.6亿元，主要得益于六氟磷酸锂产品产销两旺及销售价格提升。

2.4 荣泰健康

• 公布2021年限制性股票激励计划，拟授予55名激励对象2,030,000股限制性股票，占公司股本总额的1.45%。

2.5 日出东方

• 公布限制性股票激励计划，授予2290万股，占公司股本总额的2.86%，授予价格为2.22元/股，授予日为9月16日。

三、行业数据跟踪

• 洗衣机：线下销售额5.38亿元（同比-3.79%），线上销售额9.29亿元（同比+29.87%）。
• 冰箱：线下销售额8.39亿元（同比-0.83%），线上销售额12.67亿元（同比+36.58%）。
• 空调：线下销售额7.97亿元（同比+10.34%），线上销售额8.95亿元（同比-7.32%）。

四、本周观点

• 线上表现：冰箱、洗衣机线上数据持续增长，空调线上承压。
• 线下表现：空调线下表现较好，而洗衣机、冰箱线下增长乏力。
• 原因分析：
  • 冰箱、洗衣机线上增长主要受益于中秋前夕消费氛围及疫情导致居家场景增加。
  • 空调线下回暖，但线上受房地产销售增速回落影响，增长不及预期。
• 展望：
  • 预计四季度双11及双12期间，冰箱、洗衣机线上表现将继续强劲，维持两位数增长。
  • 空调线上表现或低于预期，Q4增速可能回落。
• 行业趋势：
  • 短期家电板块盈利能力受上游成本端压力影响，可能出现增收不增利现象。
  • 长期来看，“懒人经济”将推动生活小家电渗透率提升，扫地机器人、洗鞋机等赛道有望受益。

五、风险提示

• 行业景气度下降的风险；
• 线上销售不及预期的风险；
• 原材料价格上涨带来的成本压力风险。

六、分析师简介

• 姚嘉杰：华鑫证券分析师，工商管理硕士，2020年1月加入华鑫证券研发部。

七、投资评级说明

股票投资评级

行业投资评级

注：以上评级以报告日后6个月内证券或行业相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。