20221023-中邮证券-家用电器行业周报_三季度业绩行情影响下_公司涨跌不一_13页_597kb

家用电器行业周报总结 (2022.10.17-2022.10.23)

核心内容概览

行业投资评级

• 行业投资评级：强大于市维持
• 分析师：肖垚
• SAC登记编号：S1340522070002
• Email：xiaoyao@cnpsec.com

主要观点

（一）推荐低渗透率扫地机行业

• 行业前景：国内清洁电器渗透率低于日韩欧美，行业空间广阔，洗地机产品符合家庭清洁习惯，保持高增长。
• 重点企业：
  • 科沃斯：扫地机及洗地机行业领先，通过多品牌拓展产品价格带，多品类完善产品矩阵。
  • 石头科技：国内扫地机市场份额提升，受益于海运费用下降，海外盈利能力回升。

（二）推荐低估值主线下的白电龙头

• 原材料下行：铜、铝、钢等大宗原材料价格持续下滑，有利于修复利润表。
• 海外业务改善：海运费下降，人民币汇率低位震荡，提升海外盈利能力。
• 重点企业：
  • 美的集团：C端市占率领先，拓展B端业务（中央空调、机器人、新能源车零部件）。
  • 海尔智家：全球化品牌矩阵完善，卡萨帝业务增速领先。

（三）推荐行业出清末端的小家电企业

• 行业优化：小家电品牌不断出清，竞争格局优化。
• 品类升级：空气炸锅等品类销量和销售额增长显著，推动行业升级。
• 重点企业：
  • 小熊电器：品类战略升级，直营占比提升，盈利能力增强。
  • 苏泊尔：空气炸锅、净水器、电饭煲品牌排名靠前，拓展集成灶及洗地机等高成长品类。

市场表现

• 家电板块表现：本周下跌5.94%，跑输沪深300指数3.35个百分点。
• 业绩行情影响：
  • 飞科电器：上涨13.26%，发布前三季度业绩快报，收入和净利润均增长。
  • 盾安环境：下跌14.97%，发布业绩预告，第三季度净利润增长。
  • 欧洲供暖供应链：受天然气价格下降及业绩发布影响，普跌，彩虹集团、日出东方、万和电气分别下跌27.96%、15.91%、14.44%。

重点数据

（一）原材料价格

• 不锈钢：价格16227元/吨，同比下降17.97%，环比上涨2.81%。
• 铜：价格7545美元/吨，同比下降24.49%，环比下降1.86%。
• 铝：价格2155美元/吨，同比下降26.83%，环比下降6.65%。
• 原油：价格85.05美元/桶，同比上涨1.54%，环比下滑0.65%。
• 塑料：价格指数889.15，同比下降18.73%，环比下降1.26%。

（二）地产数据

• 30大中城市商品房销售面积：环比大幅上涨185.96%。
• 住宅商品房竣工面积：2022年8月同比下滑5%。

（三）出口链数据

• 人民币兑美元汇率：维持在7.1以上，年初至今上涨11.65%。
• 海运价格：持续下跌，美西航线指数同比下降76.2%，欧洲航线指数同比下降71.5%。

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 中美贸易政策变动风险
• 汇率波动风险
• 房地产行业恢复不及预期风险

附：个股盈利预测表（部分）

行业动态

• 奥维云网：发布电吹风线上市场研究报告，显示2022年1-9月电吹风线上零售额同比增长11.1%，均价上涨13.8%。
• 奥维云网：发布彩电市场Q3总结，指出彩电市场零售量同比增长0.9%，零售额同比下降13.4%。
• 奥维云网：发布小电市场Q3报告，显示厨房小家电零售额同比增长5.7%，空气炸锅零售额同比增长182.3%。
• 美的集团：发布COLMO G35洗碗机，升级AI天然洗2.0体系，提升用户体验。

公司公告

• 飞科电器：发布2022年前三季度业绩快报，收入和净利润均增长。
• 东方电热：拟回购股份用于股权激励或员工持股计划，回购金额3,500万至7,000万元。
• 德业股份：前三季度净利润预计增长124.64%-137.12%。
• 东贝集团：前三季度净利润预计增长248.09%-317.71%。
• 立霸集团：前三季度净利润增长570.12%，收入减少6.85%。
• 银河电子：前三季度营收下降22.18%，但净利润扭亏为盈。
• 新宝股份：拟收购MORPHY RICHARDS LIMITED持有的中国商标及境外部分资产，金额合计1.98亿美元。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 推荐：预期个股相对基准指数涨幅在20%以上
  • 谨慎推荐：预期个股相对基准指数涨幅在10%-20%之间
  • 中性：预期个股相对基准指数涨幅在-10%-10%之间
  • 回避：预期个股相对基准指数涨幅在-10%以下
• 行业评级：
  • 强于大市：预期行业相对基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：预期行业相对基准指数涨幅在-10%-10%之间
  • 弱于大市：预期行业相对基准指数涨幅在-10%以下
• 可转债评级：
  • 推荐：预期可转债相对基准指数涨幅在10%以上
  • 谨慎推荐：预期可转债相对基准指数涨幅在5%-10%之间
  • 中性：预期可转债相对基准指数涨幅在-5%-5%之间
  • 回避：预期可转债相对基准指数涨幅在-5%以下

分析师声明

• 分析师承诺与所评价或推荐的证券无利害关系。
• 报告数据来源于公开资料，力求独立、客观、公平。

免责声明

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• 报告结论可能随时更改，且不另行通知。

公司简介

• 中邮证券：成立于2002年9月，注册资本50.6亿元，由中国邮政集团有限公司绝对控股。
• 业务范围：证券经纪、自营业务、投资咨询、基金销售、资产管理、承销保荐、财务顾问等。

业务简介

• 证券经纪业务：提供多种委托通道，包括现场、自助终端、电话、互联网、手机等。
• 证券自营业务：使用自有资金和筹集资金进行权益类和固定收益类投资。
• 证券投资咨询业务：为客户提供投资建议和市场分析。
• 基金销售业务：代理发售各类基金产品，办理申购、赎回等业务。
• 资产管理业务：提供证券资产管理服务。
• 承销与保荐业务：开展证券承销与保荐服务。
• 财务顾问业务：提供与证券交易、投资活动相关的财务顾问服务。