20140923-兴业证券-LED行业_2014年8月月报-景气持续_7月营收环比上升_11页_920kb

LED行业2014年8月月报总结

核心内容

本报告为2014年8月LED行业月报，主要内容包括行业景气度分析、重点公司表现、行业动态及投资建议。报告指出LED行业整体景气度持续向好，特别是照明业务的增长对行业形成重要拉动，预计下半年行业将保持强劲增长态势。

主要观点

• 行业景气度回升：7月份台湾LED芯片和封装企业营收环比均有所上升，显示行业复苏趋势。
• LED照明市场爆发在即：下半年全球将进入第二波“禁白”高峰，LED照明市场需求将显著增长。
• 价格稳定：7月LED灯泡价格整体浮动较小，部分区域因汇率或促销因素出现价格波动。
• 专利联盟成立：国内LED产业专利联盟在广州成立，有助于提升行业知识产权保护和竞争力。
• 汽车照明应用增长：未来两年LED在大陆汽车市场的应用将提升，台厂已提前布局。
• 国家标准制定启动：三项LED照明国家标准编制工作启动，有助于规范行业发展。

关键信息

重点公司表现

行业数据

• LED芯片企业营收：8家台湾LED芯片企业7月合计营收49.88亿新台币，环比上升0.12%。
• LED封装企业营收：9家台湾LED封装企业7月合计营收66.98亿新台币，环比上升4.84%。
• 部分企业营收创新高：晶电、新世纪等芯片企业营收表现良好，东贝、亿光等封装企业营收显著增长。

行业动态

1. “禁白”政策推动市场：我国自2014年10月起禁止销售60W以上白炽灯，预计推动LED照明市场爆发。
2. 价格趋稳：全球LED灯泡价格波动较小，部分区域如美国出现大幅上涨，而德国则出现下跌。
3. 专利联盟成立：国内LED产业专利联盟在广州成立，旨在整合资源，提升行业知识产权水平。
4. 汽车照明应用提升：国内LED应用在汽车市场将提升，台厂已开始与大陆车厂进行共同设计合作。
5. 国家标准启动：三项LED照明国家标准制定工作启动，涵盖路灯接口、加速衰减试验方法和智能系统通信协议。

投资建议

• 投资评级：维持LED行业“推荐”投资评级。
• 推荐公司：三安光电、阳光照明、鸿利光电、利亚德。
• 推荐理由：
  • 三安光电作为国内芯片龙头，将受益于行业集中度提升。
  • 阳光照明锁定全球一流客户，业务扩展迅速，盈利稳定。
  • 鸿利光电在通用照明和汽车照明领域有良好发展前景。
  • 利亚德在小间距LED领域具备优势，有望进一步拓展高端市场。

风险提示

• LED行业扩张可能快于预期，导致产能过剩。
• 部分企业可能增收不增利，影响盈利能力。
• 国内企业在核心技术与工艺上的突破可能落后于预期，影响行业竞争力。

投资评级说明

• 行业评级：推荐表示相对表现优于市场。
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%。
  • 增持：相对大盘涨幅在5%～15%之间。
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%～5%之间。
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

联系方式

• 机构销售经理：

  • 邓亚萍：021-38565916, dengyp@xyzq.com.cn
  • 上海地区：罗龙飞、盛英君、杨忱、冯诚、顾超
  • 北京地区：朱圣诞、肖霞、刘晓浏、吴磊
  • 深圳地区：朱元彧、杨剑、李昇、邵景丽
  • 海外地区：刘易容、徐皓、龚学敏、陈志云

• 地址：

  • 上海：浦东新区民生路1199弄证大五道口广场1号楼20层
  • 北京：西城区武定侯街2号泰康国际大厦6层609
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