20241104-华创证券-新产业-300832.SZ-2024年三季报点评_海外高增长_装机稳步推进_5页_502kb

新产业（300832）2024年三季报点评总结

业绩简述：
公司2024年第三季度业绩亮眼，营收与利润实现大幅增长。三季报显示，前三季度营业收入达341.4亿元，同比增长174.1%，归母净利润138.4亿元，同比增长165.9%，扣非净利润133.1亿元，同比增长208.0%。其中，海外业务增长尤为突出，Q3营业收入同比增长153.8%，是业绩增长的主要驱动力。

增长动力分析：
国内市场稳健发展，海外市场增长迅猛，为公司提供了双轮驱动增长格局。前三季度，海外市场营收同比增长251.6%，相比之下，国内市场增长13.6%。产品结构方面，试剂和仪器同步增长，前三季度试剂与仪器分别增长179.3%和162.7%。

装机进度与新品推广：
全自动化学发光仪器MAGLUMIX8在国内外市场累计销售/装机达到3448台，显示出强劲的市场装机能力。新产品SATLARST8流水线完成30条装机，进一步加强市场竞争力。

毛利率与费用控制：
Q3毛利率为71.85%，较上期略降2.51个百分点。分析认为，毛利率下降主要由于海外业务增速高于国内市场，海外收入占比增加所致。虽然费用端有所波动，但公司持续加大对研发的投入，三季研发费用率增长7.1个百分点至10.2%，截至10月已累计取得189项化学发光试剂《医疗器械注册证》。

投资建议：
基于业绩表现，研究机构预测2024至2026年公司归母净利润将分别达到199、242和298亿元，同比增长20.1%、21.9%和23.2%。分析师维持“推荐”评级，给出2025年77元的目标价，对应PE约25倍。

风险提示：
潜在风险包括IVD集采降价及海外业务拓展不及预期等，投资者对此应保持高度关注。

财务预览：
预计至2026年，公司营业总收入将从2023年的39.3亿元增长至69.6亿元，复合增长率为23.1%，同时净利润与每股收益也将同步显著上升。