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港股市场策略周报（2024年520-526）

一、市场表现回顾
本周在无基本面数据及强力政策出台背景下，港股经历调整，恒生综指、恒生指数、恒生科技指数分别下跌469%、483%、761%。本周多数行业收跌，能源板块小幅上涨。医疗保健跌幅最大，超8%；金融、可选消费、科技、必选消费等行业亦跌幅显著。

二、估值水平
截至周末，恒生综指五年PE分位点降至47.2%，处于五年均值及择低于标准差水平，较上周估值下降明显。

三、市场动态
**回购情况：**本周市场反弹带动回购活跃，回购公司数量达49家，总金额656亿港元（前周162亿），其中腾讯控股（501亿）、汇丰控股（82亿）、恒生银行（17亿）贡献最大。
**资金流向：**南向资金净买入银行、保险、科技等板块，但美团、小米等消费及科技股遭减持，港股通波动反映资金分歧。

四、宏观展望
经济呈现“外热内冷”状态：楼市短期在地产政策支持下回暖，但内需政策后续效果待观察；降息预期因美国PMI超预期和美联储鹰派纪要推迟至12月，资金面不确定性仍大。

五、投资建议
继续聚焦红利板块：能源、银行、电信、公用事业；
关注景气行业：工程机械、汽车零部件、家电、电子、科技互联网；
地产等顺周期板块需观察政策持续性后调整配置。
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