20250908-浙商国际金融控股-港股市场策略周报_21页

港股市场策略周报总结 - 2025.9.1-2025.9.7

市场表现回顾

本周港股市场震荡向上，恒生综指上涨1.47%，恒生指数上涨1.36%，恒生科技指数上涨0.23%。一级行业板块多数收涨，医疗保健业本周涨幅超7%（排第一位），原材料行业周涨幅超6.5%。市场情绪受资金面驱动。

估值水平分析

恒生综指的5年市盈率（TTM）估值分位点达79.2%，表明估值水平高于5年均值，市场整体估值偏高。

回购统计

本周港股回购活动活跃，总回购金额为55.8亿港元，环比上升。腾讯控股回购额最高（27.5亿港元），中国宏桥和汇丰控股位列第二和第三。行业分布上，金融和材料行业回购金额最多。

南向资金流向

本周南向资金净买入阿里巴巴-W、腾讯控股等公司，金额较大，同时净卖出盈富基金和小米集团-W等活动，资金流向显示结构性机会和风险。

宏观环境跟踪

基本面方面，港股公司收入略降但盈利改善，新旧动能分化明显。资金面受美国非农数据不及预期影响，劳动力市场走弱增加美联储降息概率，预计9月降息可能性高。整体经济预期有亮点但偏弱，政策面如“反内卷”持续推进。

展望

展望港股市场，基本面整体偏弱但有政策支持新行业，资金面因美国降息预期加强市场情绪。建议配置板块：汽车、新消费、创新药、科技等受益于政策的行业，以及低估值国央企红利板块（如银行、电信、公用事业）。避免对美业务敞口较大的行业，注意中美贸易争端潜在风险。