20211030-国盛证券-市场回顾10月5周_业绩窗口期_成长股领涨_19页_1mb

投资策略总结

核心内容概述

本周投资策略主要围绕市场回顾、宏观要闻、A股与海外行情、大类资产表现及风险提示展开。整体来看，A股市场在科技和中游制造板块的带动下表现相对较好，而海外股市涨跌不一。人民币汇率下跌，海内外风险偏好回落，商品价格普遍下跌，但比特币、原油和铜等资产表现突出。

主要观点

1. 市场回顾

• A股科技板块领涨：本周A股整体下跌，但科技和中游制造板块涨幅显著，科创50和创业板指分别上涨2.05%和2%。
• 三季报影响显著：三季报密集披露，加剧了个股分化，宁德时代成为基金第一大重仓股。
• 碳中和政策推动：中央及国务院密集出台“双碳”政策，推动新能源板块上涨，但周期板块因煤价调控政策调整。

2. 宏观要闻点评

• 工业企业利润回升：9月工业企业利润同比增长16.3%，但1-9月累计增速仍处于下行区间。
• 房地产政策积极信号：多部门释放房地产行业积极信号，首套房贷利率下调，市场信心有所恢复。
• 中美贸易关系缓和：刘鹤副总理与耶伦视频通话，中美贸易沟通良好，有利于供应链稳定。
• 美国基建计划缩水：拜登宣布1.75万亿美元基建计划，但部分内容被削减，对美债和经济增长影响需持续观察。

3. A股行情复盘

• 指数与风格：A股多数下跌，科技和中游制造风格占优；小市值和科创成长相对市场表现较好。
• 行业表现：电气设备和国防军工涨幅居前，而房地产、采掘和建筑材料跌幅较大。
• 估值跟踪：A股估值回落，创业板指和上证50处于历史高位，而中证500和科创50处于历史低位。

4. 海外行情回顾

• 全球股市涨跌不一：越南证交所、纳斯达克和创业板指表现较好，而恒生指数、印度孟买30和巴西IBOV表现较差。
• 美股全面上涨：纳斯达克、标普500和道琼斯工业指数全面上涨，成长和小盘风格占优。
• 港股全面下跌：恒生指数及多个子行业下跌，但公用事业、必需性消费和电讯业表现相对较好。

5. 大类资产表现

• 商品价格普遍下跌：LME铜、CRB工业金属、LME金和布伦特原油均下跌。
• 利率债走势分化：美债短端利率回升，长端利率回落；中国信用债利差收窄。
• 可转债与外汇：中证转债指数上涨，美元指数上涨，人民币和欧元贬值。
• 领涨资产：比特币、原油和铜在20日内表现突出。

关键信息

A股关键信息

• 核心指数表现：科创50和创业板指涨幅领先，上证50和沪深300表现较弱。
• 行业表现：电气设备和国防军工领涨，房地产、采掘和建筑材料跌幅较大。
• 估值情况：创业板指和上证50处于历史高位，中证500和科创50处于低位。
• 风格表现：科技、中游制造、中盘、高市盈率和微利股占优。

海外市场关键信息

• 美股全面上涨：纳斯达克、标普500和道琼斯工业指数上涨，成长和小盘风格占优。
• 港股全面下跌：恒生指数及多个子行业下跌，但公用事业、必需性消费和电讯业相对较好。
• 全球股指估值：纳斯达克、创业板指和印度孟买30估值靠前，巴西IBOV、恒生指数和韩国KOSPI估值靠后。

大类资产关键信息

• 商品下跌：LME铜、CRB工业金属、LME金和布伦特原油均下跌。
• 利率债走势：美债短端利率回升，长端利率回落；中国信用债利差收窄。
• 外汇波动：美元指数上涨，人民币和欧元贬值。
• 风险偏好回落：VIX指数回升，反映市场波动加剧。
• 领涨资产：比特币、原油和铜在20日内表现突出。

风险提示

1. 海外市场波动加剧，可能对全球资产配置产生影响。
2. 宏观经济和政策存在超预期变化的可能，需密切关注。
3. 监管政策变化可能对市场造成扰动，需防范风险。

相关研究

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作者信息

• 分析师：张峻晓
• 执业证书编号：S0680518110001
• 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com

总结

本周A股在科技和中游制造板块带动下表现相对较好，但整体仍处于调整期。全球市场涨跌不一，美股上涨，港股下跌。人民币贬值，商品价格下跌，但比特币、原油和铜表现亮眼。碳中和政策推动新能源上涨，房地产政策释放积极信号。投资者需关注海外波动、政策变化及监管影响，合理配置资产，把握市场主线。