20220626-新湖期货-衰退担忧持续发酵_铜价大幅下跌_3页_839kb

铜价大幅下跌总结

核心内容

本周铜价因全球经济衰退担忧加剧而大幅下跌，沪铜主力2208合约周内下跌8.76%，LME3月合约周内下跌7.16%。主要原因是美国5月通胀数据超预期，美联储加息75BP，以及鲍威尔在听证会上释放偏鹰言论，引发市场恐慌。此外，美国6月制造业和服务业PMI均不及预期，进一步打击市场信心。

主要观点

• 宏观经济压力：美联储持续加息及对通胀的强硬态度，加剧了市场对全球经济衰退的担忧。
• 铜价走势：铜价破位下跌，市场悲观情绪蔓延，下游采购需求未明显回升。
• 供需格局：全球主要铜矿生产国（秘鲁、智利）产量下降，但部分矿山产量释放及新项目投产将缓解下半年供应压力。
• 现货市场表现：铜现货升水回落，精废价差倒挂，废铜制杆企业面临订单减少和生产亏损的困境。
• 库存变化：上期所库存增加，伦铜库存减少，显示全球铜市场供应与需求的不平衡。
• 基金持仓：非商业空头持仓增加，净多头转为负值，反映市场情绪偏向空头。

关键信息

现货市场

• 上海地区现货报升水100元/吨，广东地区报升水60元/吨，华北地区报贴水20元/吨。
• 精废价差持续倒挂，废铜流通收紧，部分废铜制杆企业选择停产。
• 铜现货加工费上升0.05美元/吨至73.96美元/吨，TC/RC为75.0美元/吨及7.50美分/磅。

库存及基金持仓

• 上期所库存增加1916吨至57153吨，其中上海地区大幅增加。
• 伦铜库存下降5000吨至11.3万吨，COMEX铜库存下降1306吨至8万吨。
• 保税区库存增加1.9万吨至21.7万吨。
• 基金持仓方面，非商业多头持仓下降847手至5万手，非商业空头持仓增加6294手至7.1万手，净多头下降7141手至-2.1万手。

行情展望

• 铜价已跌破前期震荡区间，预计后续将继续下跌。
• 下半年铜供应压力将显现，全球铜需求可能因经济放缓而减少。
• 中国国内铜消费受房地产疲弱和季节性淡季影响，表现偏弱，铜价下跌未能提振下游补货意愿。

总结

本周铜价因美联储加息及全球经济衰退担忧而大幅下跌，市场情绪偏悲观。全球主要铜矿生产国产量下降，但下半年供应压力将逐渐显现。现货市场升水回落，精废价差倒挂，废铜制杆企业面临困境。库存变化显示全球铜市场供需失衡，基金持仓转向空头。未来铜价可能延续下跌趋势，需关注全球经济数据及政策动向。