20170814-华创证券-航运行业数据周报_BDI十连涨_周涨幅超10_股价回调不改行业改善趋势_维持推荐_13页_898kb

航运行业周报总结

核心内容概述

本周航运行业整体呈现改善趋势，尽管部分航运股在周五出现回调，但整体行业数据积极，特别是干散货市场BDI指数连续上涨，显示行业景气度回升。A股与H股航运公司表现各异，部分公司因业绩改善获得市场关注，投资建议维持“推荐”评级。

主要观点与关键信息

1. 航运股一周表现

• A股航运指数：本周先扬后抑，周涨幅0.48%，跑赢交运指数（周下跌1.33%），但周五大幅下跌4.88%。
• 涨幅最高公司：中远海控（+2.23%）。
• 跌幅最大公司：亚通股份（-3.3%）。
• 其他公司表现：中远海发、渤海轮渡上涨；中远海能、中远海特、宁波海运等下跌。
• H股表现：
  • 最高涨幅：海丰国际（+3.88%）。
  • 最大跌幅：太平洋航运（-4.67%）。
  • 中远海控（H股）周五下跌4.31%，但整体仍表现优于市场。

2. 航运周度数据

• 集运行业：
  • SCFI综合指数下跌2.11%，美西、美东、欧线分别下跌1.2%、1.54%、0.43%。
  • CCFI综合指数下跌1%，美西航线下跌1.5%，美东航线微涨1.1%，欧洲航线下跌0.9%。
• 干散货市场：
  • BDI指数：连续10周上涨，周涨幅10.27%，报收1138点。
  • BCI指数：周涨幅22.96%，带动BDI上涨。
  • BPI指数：周涨幅8.93%。
  • CBFI综合指数：上涨0.6%，其中煤炭运价微涨0.7%，粮食运价下跌2.1%。

3. 重点公司跟踪

• 中外运航运中报：
  • 实现收益5.01亿美元，同比增加29.76%。
  • 归母净利润800.6万美元，同比扭亏为盈。
  • 干散货运输收益2.41亿元，同比增长47.85%。
  • 集运运输收益2.6亿美元，同比增长16.39%。
  • 集运业务主要来自亚洲区域，运量增长17.5%，单箱收入微跌2%。
• 中远海特7月经营数据：
  • 单月运量1004435吨，同比下降12.5%。
  • 单月周转量7086141千吨海里，同比下降12.2%。
  • 前7个月累计运量7273132吨，同比下降2.6%。
  • 总周转量49285769千吨海里，同比下降3.8%。

4. 投资建议

• 行业趋势：航运传统旺季在9、10月份，当前BDI指数已连续上涨，市场正逐步回暖。
• 推荐公司：
  • 中远海控（601919）：半年报盈利18.5亿元，受益于行业向好和并购协同效应，维持“推荐”评级。
  • 中远海特（600428）：中报预增15倍，受益于BDI上涨、新业务拓展及“一带一路”战略，维持“推荐”评级。
• 风险提示：并购整合不及预期、经济大幅下滑。

行业改善趋势

• 干散货市场表现强劲，BDI指数十连涨，运价上涨主要受矿石运输需求推动。
• 集运市场虽有回调，但整体运价仍呈回暖趋势，尤其美西和欧线运价涨幅显著。
• 中外运航运、中远海控等公司上半年均实现盈利，扭亏为盈，显示行业基本面改善。

新闻动态

1. LNG船市场前景可期：
   • 全球LNG贸易量增长，尽管目前供过于求，但需求持续上升，尤其是新兴市场。
   • 2017-2021年将交付超219艘LNG船，市场有望逐步恢复。
2. 韩国造船业重回全球第一：
   • 2017年7月韩国船企接单量达30.6万CGT，全球占比34%，重新夺回第一。
   • 全球手持订单量连续5个月低于8000万CGT。
3. 压载水处理装置安装延期：
   • 压载水履约时间延后至2019年9月8日，对已交付船舶有利，将推动环保技术升级，逐步缓解供给压力。

分析师信息

• 组长、首席分析师：吴一凡，上海交通大学金融学硕士，2016年加入华创证券。
• 助理分析师：刘阳、肖祎、王凯，分别来自上海交通大学、香港城市大学及华东师范大学。

投资评级体系

• 公司评级：
  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上。
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%-20%。
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动在-10%—10%之间。
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%-20%之间。
• 行业评级：
  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上。
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度在-5%—5%之间。
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过沪深300指数5%以上。

总结

本周航运行业数据持续改善，尤其是干散货市场BDI指数十连涨，显示行业景气度回升。A股与H股航运公司表现分化，部分公司因业绩改善获得市场关注。投资建议维持“推荐”评级，认为行业即将进入旺季，未来表现可期。同时，LNG船市场和韩国造船业复苏成为关注焦点，环保政策的实施或将推动行业结构性优化。