20230827-国信期货-铁合金月报_过剩压力增加_铁合金存下行压力_13页_2mb

本月铁合金市场整体呈现震荡偏强走势。硅铁和锰硅期货价格在8月上涨，分别上涨202%和0.66%至6976元/吨和6824元/吨。主要驱动力是产量回升和下游补库，但成本支撑减弱，尤其电力成本不强。硅铁产量逐步恢复，高达历史高位，同时出口需求减弱拖累需求面。展望9月，硅铁预计震荡偏弱，因过剩格局重现、产量继续上升和需求增长受限；锰硅则受益于成本支撑，呈现高位震荡，尽管过剩压力大。政策方面，多地加强能耗控制，推动减产，但收储预期未达，增强了市场不确定性。总体过剩压力增加，铁合金市场供需矛盾尖锐。

• 硅铁: 8月上涨202%至6976元/吨，9月预计下行概率大，产量回升和出口弱是主要拖累。
• 锰硅: 8月上涨0.66%至6824元/吨，9月成本支撑导致高位震荡，产量创历史新高但锰矿缺口提供支持。
• 政策影响: 各地实施能耗控制和减产措施，推动铁合金限产，强化市场波动。
• 总体展望: 9月铁合金过剩格局加重，预计硅铁偏弱，锰硅震荡，等待政策和需求变化。