20220227-国信期货-铁合金月报_铁合金趋于过剩_逢高沽空为主_12页_1mb

报告摘要

2022年2月，铁合金市场整体呈现期货下跌、现货上涨的格局，期货转为贴水现货。硅铁和锰硅期货均出现不同程度的回调，但现货价格小幅回升，显示市场供需关系的微妙变化。

期货表现：
- 硅铁期货2205合约在2月25日下跌2.94%，至8780元/吨。
- 锰硅期货2205合约下跌2.87%，至8114元/吨。
- 期货价格与现货价格倒挂，显示市场预期偏弱。
现货情况：
- 硅铁青海现货价格上涨250元/吨至8650元/吨。
- 锰硅内蒙现货上涨50元/吨至8100元/吨。
- 硅铁与锰硅现货价格均有所回升，期货贴水扩大。
供需分析：
- 供给端：2022年1、2月铁合金供给明显回升，硅铁产量达50.1万吨，接近2021年同期水平；锰硅综合开工率提升至60.2%，产量环比增长2.3%。
- 需求端：钢材对铁合金的需求仍偏弱，预计2022年1、2月粗钢产量同比大幅下降，低于前三年水平。
- 出口需求：硅铁出口量同比增长104.14%，消耗了部分富余产能。
- 金属镁需求：1月镁锭产量环比增长20.08%，出口量下降，但海外客户因价格波动提前备货，或影响2022年一季度需求。
生产利润：
- 硅铁高低值成本均有利润，2月生产利润明显恢复。
- 锰硅北方利润较好，南方则接近盈亏线，利润分布不均。
政策影响：
- 各地控制高耗能企业产能，推进电力改革，但尚未出台年度能耗政策，对铁合金供应无直接影响。