20231224-国信期货-铁合金月报_过剩限制涨幅_铁合金延续震荡_15页_2mb

在2023年12月，铁合金（主要为硅铁和锰硅）价格出现探底回升，但核心问题是供需过剩，总产能长周期未结束。价格企稳主要靠下游补库需求和冷冬电力旺季的支撑。

供需分析显示：硅铁供应11月环比减产，但仍总体过剩，需求因出口和金属镁低迷受限，成本支撑增强但下行空间有限；锰硅供应虽环比略有回落，产量仍居高，进口锰矿充足，但螺纹钢需求弱化加剧过剩。政策如限产减排和阶梯电价对市场有影响，但效果不强。

展望2024年1月，铁合金走势预计震荡为主，钢厂补库可能提供支撑，但过剩限制继续抑制大幅上涨。价格关注成本支撑和补库力度。