20231030-山西证券-首旅酒店-600258.SH-经营情况持续改善_中高端门店数占比继续提升_5页_406kb

首旅酒店公司研究总结

公司概况

首旅酒店（股票代码600258SH）是一家专注于酒店和相关业务的公司。

关键经营情况

• 近期表现： 2023年三季报显示，公司经营情况大幅好转，由于商旅市场复苏和住宿需求提升。2023年前三季度营收同比增长53.98%，扭亏为盈。
• 门店发展： 中高端酒店占比持续提升，2023Q3新开337家门店中，中高端酒店占38.9%。

财务数据摘要

• Q3财务： 营收230.3亿元（+52.76% vs 2019），净利润40.4亿元（+60949.8% vs 2019），毛利率45.42%（+17.71pct）。
• 复苏指标： RevPAR、ADR和OCC恢复至疫前水平，Q3 RevPAR 208元（+64%）。
• 费用率： 整体费用率下降，但仍保持增长在销售费用。

未来展望

• 投资建议： 预计2023-2025年EPS分别为0.78元、0.88元、1.03元。
• 估值： 对应PE 21.1倍至16倍，维持增持评级。

风险提示

• 经营成本上升、新开店不及预期、居民消费恢复缓慢。