20231030-国金证券-A股流动性策略专题周报_汇金和公募基金分别买了什么__28页_3mb

市场概况
10月19日至23日期间，10年美债利率突破5%，北向资金持续流出，市场下行。10月23日美债利率回落，中央汇金宣布增持ETF，市场开始企稳反弹。

汇金增持与政策信号
中央汇金近期增持ETF（如沪深300ETF和科技成长类ETF），标志着市场低位介入。历史案例显示，汇金增持通常选在市场低迷期，长期胜率较高，此次操作意在提振信心。政策方面，四季度万亿国债发行缓解了对政策力度减弱的担忧。

流动性与情绪修复
A股成交额回升，换手率提升，个股涨跌比改善，多头排列占比降至历史低位。外资持续流出，内资净流入增加，尤其是融资和公募基金资金流向成长板块，市场情绪逐步回暖。

行业配置建议

• 重点布局成长板块（电子、医药、半导体、新能源车等），成长类ETF引资金流入，估值仍处低位，弹空间大。
• 防御性布局：券商受益于流动性改善，公用事业、银行被外资融资小幅加仓。
• 避守消费、金融等低波动板块，建议关注石油石化、风电、汽车等热门行业。

风险提示

• 经济下行超预期、流动性收缩、海外黑天鹅事件（如政策突变、地缘风险）可能影响市场波动。

数据支持
10月23日前后场内基金净流入增强，沪深300ETF成交活跃；公募基金三季度加仓电子和医药，反映行业资金配置趋势；市场情绪指标（如成交集中度）高位回落，轮动速度加快。