深度报告-20230504-国盛证券-医药行业2022年报及2023一季报总结_复苏及抗疫相关子领域2023Q1迎来开门红_73页_6mb

总结

行业整体情况及核心结论

• 2022年医药行业整体增速放缓：营业收入同比增速为96%，归母净利润增速为05%，扣非净利润增速为86%，受疫情影响及基数效应影响。
• 2023Q1医药行业整体表现：营业收入同比增速为21%，归母净利润增速为-263%，扣非净利润增速为-313%，利润增速低于收入增速。

复苏及抗疫相关子领域表现

• 细分领域亮点：CRO、CDMO、IVD、生命科学产业链上游等19个细分领域中，部分领域2022年增速超过30%。2023Q1，其他医疗服务、中药处方药、中药OTC等盈利能力快速提升，向好趋势明显。

基金持仓动态

• 公募医药仓位下降：全基金医药仓位环比下降0.001个百分点，但降幅小于整体市场。
• 配置集中：CXO领域仍是配置最重板块，中药、化学制剂、流通热度较高，部分个股因高增速获基金青睐。

风险提示

1. 控费政策超预期风险。
2. 行业增速不及预期。
3. 细分领域样本选择可能误差。

各细分领域简述

• 创新药：2023Q1表现复苏，政策环境改善。
• CRO：2023Q1受基数影响增速放缓，剔除新冠项目后增长持续。
• 设备类器械：增长强劲，高端产品结构优化。
• CDO：高基数影响2023Q1表现，但整体景气度高。
• 低值耗材：2023Q1受基数影响增速放缓，逐步恢复。
• 中药品牌消费：加速增长，腾讯+消费品牌受益。
• 眼科医疗服务：2023Q1高景气恢复，受益流量复苏。

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