20230328-浙商证券-2023Q1医药行业业绩前瞻_疫后恢复_政策支撑_中药_AI渐成新主线_5页_978kb

医药生物行业2023Q1业绩前瞻总结

核心内容

2023年第一季度，医药生物行业在疫后恢复和政策支持的双重推动下，整体呈现复苏迹象。报告指出，中药、医疗硬科技、CXO、创新药、医疗器械等板块具有较大的投资机会，同时AI技术的应用正在为行业带来降本提效的新机遇。

主要观点

短期机会

• 中药板块：疫后需求推动感冒药、院内药品销售恢复性增长，行业处于新一轮成长复苏起点，具备长期投资价值。
• CXO板块：市场担忧有望触底，国内创新药IND数量增长支撑临床CRO及CDMO中短期快速发展，实验原材料价格趋于平稳，头部企业聚拢效应明显，建议关注AI在药物研发中的应用，如药物筛选、合成路线优化、临床运营效率提升等。
• 创新药行业：医保谈判结束，监管思路逐渐清晰，行业进入良性循环，本土创新药产品获批增加，预计稳步增长。
• 医疗器械：高值耗材板块手术量逐步恢复，电生理集采供货推动放量，建议关注具备强创新性的企业如基因测序仪器、手术机器人等。
• 连锁药店：疫后门店数量与同店均值有望高增长，带动收入与利润提升，2021年新开门店将持续贡献业绩。

长期趋势

• 先进制造与创新产业链：在全球市场中地位提升，看好其长期发展潜力。
• AI赋能：在医疗检验、流通、CXO等领域推动降本提效，提高研发成功率，建议关注相关企业。

关键信息

各板块表现预测

• 中药：济川药业、康缘药业、羚锐制药预计2023Q1归母净利润增长10%-20%，部分企业处于增长区间。
• CXO：药明康德、泰格医药、凯莱英、康龙化成等公司预计2023Q1归母净利润增长15%-60%，部分企业估值进入20-30倍性价比区间。
• 原料药及仿制药：健友股份、普洛药业、普利制药、司太立等公司预计2023Q1归母净利润增长40%-61%，部分企业可能扭亏。
• 医疗器械：迈瑞医疗、凯普生物、圣湘生物、润达医疗、伟思医疗、翔宇医疗等公司预计2023Q1归母净利润增长20%-90%，部分企业估值较低。
• 疫苗：康希诺、万泰生物、智飞生物、康泰生物等公司预计2023Q1归母净利润增长10%-20%，部分企业受新冠疫苗影响，增速可能放缓。
• 医药商业及新基建：老百姓、益丰药房、大参林、健麾信息等公司预计2023Q1归母净利润增长20%-40%，表现较为乐观。

投资评级

• 买入：药明康德、泰格医药、凯莱英、博腾股份、复星医药、迈瑞医疗、老百姓、益丰药房等。
• 增持：康龙化成、和元生物、美迪西、药石科技、圣湘生物、润达医疗、伟思医疗、翔宇医疗、诺禾致源、毕得医药、阿拉丁、海泰新光、心脉医疗、大参林、健麾信息等。

风险提示

• 政策变动风险
• 新药研发失败风险
• 销售改革成效不确定性

行业评级

• 看好：维持行业评级，认为行业在疫后恢复及政策支持下具备增长潜力。

估值与盈利预测（部分重点公司）

建议

投资者应结合自身情况，综合考虑投资目标、财务状况及市场环境，审慎决策。报告不构成投资建议，仅作为参考。