船舶行业深度报告：供需逐步改善，产业加速整合-20190303-兴业证券-101页_9mb

国防军工行业船舶分析报告总结

核心内容概览

本报告主要分析了全球及中国船舶制造业的现状、发展趋势以及相关上市公司表现。重点分析了干散货船、油船、普通货船、特种货船和非货运船的市场情况，并探讨了全球造船业的整合趋势和我国军船制造业的增长前景。

主要观点

1. 全球造船市场格局

• 全球造船市场由中、日、韩三国主导，其中中国是全球造船第一大国。
• 民用船舶行业供需关系逐步改善，但大幅好转仍需时间。
• 造船行业面临竞争加剧、经济增长不及预期、中美贸易关系恶化和汇率波动等风险。

2. 船舶分类与市场结构

• 按用途分为民用船和军用船。
• 按运输货物类型分为干散货船、油船、普通货船、特种船和非货运船。
• 干散货船、油船和集装箱船占全球民用船舶总吨位的 84.8%。
• 在价值量方面，特种船和非货运船占比更高，分别达到 19.6% 和 12.5%。

3. 干散货船市场

• 干散货船是国际海运贸易的重要组成部分，2017年全球干散货贸易量为51亿吨，占全球海运贸易总量的 28.8%。
• 铁矿石、煤炭和粮食是主要干散货运输类型，合计占比超过 60%。
• 铁矿石和煤炭进口量近年来因经济转型和清洁能源发展而有所下降。
• 铁矿石进口量受中国需求影响较大，2017年进口量达 14.72亿吨，占全球贸易总量的 28.8%。
• 随着废钢替代效应的显现，铁矿石进口需求预计会逐步减少。

4. 油船市场

• 油船占全球民用船舶总吨位的 29.2%，主要用于运输原油及成品油。
• 全球油船运力供过于求，主要受全球经济增速放缓和OPEC减产影响。
• 2017年全球原油进口量增长，但受页岩油产量上升和OPEC减产影响，油船市场仍面临压力。
• LNG船等特种船随着能源结构优化，市场前景广阔。

5. 普通货船市场

• 集装箱船是普通货船的主要类型，占全球普通货船吨位的 13.1%。
• 集装箱贸易因全球化向区域化转变，大型箱船需求放缓，小型箱船需求有望提升。
• 集装箱船市场近年来新船交付量和订单量有所回升。

6. 特种货船与非货运船

• 特种货船包括化学品船、LNG船等，具有高技术含量和高价值。
• 非货运船包括海洋工程装备、拖船、挖泥船等，是海洋经济的重要组成部分。

7. 中国造船业

• 中国造船业是全球造船业的重要组成部分，但近年来面临订单减少和产能过剩的问题。
• 我国主要造船企业包括中国重工、中国船舶和中船防务等，均隶属于南北船集团。
• 造船业的整合趋势明显，以应对全球竞争压力。

8. 军船市场前景

• 未来5-10年，随着我国海军走向深蓝，以航母为核心的各类大中型舰艇建造有望保持高速增长。
• 军船行业将成为支撑相关企业业绩的重要力量。

关键信息

1. 重点公司及评级

2. 造船业趋势

• 全球造船业正在经历产能整合，现代重工拟收购大宇造船，将形成“超级巨无霸”。
• 中国造船业面临整合压力，以增强国际竞争力。

3. 船舶类型与市场占比

4. 市场趋势预测

• 干散货船市场因铁矿石和煤炭需求疲软，短期内将保持供过于求的格局。
• 油船市场受能源需求疲软影响，运力过剩问题仍将持续。
• 集装箱船市场因贸易区域化趋势，大型箱船需求放缓，小型箱船需求有望提升。
• LNG船等特种船因能源结构优化，市场前景良好。
• 非货运船市场，特别是海洋工程装备，因存货较多，未来仍需时间恢复。

5. 中国造船业发展现状

• 中国造船业在2017年实现增加值 1455亿元，同比下降 4.4%。
• 中国造船业受益于劳动力成本低、钢铁工业基础扎实等因素，近年来发展迅速。
• 造船业面临整合压力，以提升竞争力。

6. 军船市场展望

• 未来5-10年，军用舰船建造将保持高速增长。
• 军船行业有望为相关企业提供业绩支撑。

结论

• 全球造船业面临供需关系缓慢改善和产能整合的趋势。
• 干散货船和油船市场受经济和能源结构影响较大，需求增长受限。
• 集装箱船和LNG船等特种船市场前景较好，将引领行业转型。
• 中国造船业在整合中有望提升国际竞争力。
• 军船行业将为相关企业带来稳定的业绩增长。