电气设备和新能源行业：光伏征求意见定基调，硅片龙头提价-20190226-上海证券-16页_957kb

详细总结

核心内容

本报告为2019年2月26日发布的行业分析，聚焦于电气设备和新能源领域，重点分析了锂电池和光伏行业的行情回顾、价格走势、行业动态、投资建议及风险提示。

主要观点

一、市场表现

• 上周（0218-0222）各大指数均上涨，其中光伏指数涨幅最大，达到 7.04%。
• 申万电气设备板块上涨 5.09%，在28个行业中排名第12位。
• 光伏细分板块中，光伏板块上涨7.41%，显示行业整体回暖。

二、价格追踪

锂电池材料价格

• 碳酸锂：均价在79,000元/吨，价格稳定。
• 氢氧化锂：均价106,500元/吨，价格稳定。
• 电解钴：均价30.8万元/吨，较前一周下跌1.4万元/吨。
• 三元材料（523）：均价15.7万元/吨，价格稳定。
• NCM811：价格约20万元/吨。
• 磷酸铁锂：价格稳定在5.9万元/吨附近。
• 负极材料：价格持稳，低端产品约2.3-3.1万元/吨，中端约4.5-5.8万元/吨，高端约7-9万元/吨。
• 电解液：价格稳定，主流报价3.4-4.5万元/吨。
• 隔膜：干法隔膜价格1.2元/平，湿法隔膜价格下跌至2.1元/平。

光伏材料价格

• 单晶用致密料：均价81元/公斤，小幅涨价。
• 单晶硅片：价格稳定，但预计月底可能再次调涨。
• 多晶硅片：价格持平，但面临供应紧张和需求放缓的挑战。
• 组件：单晶PERC组件价格平稳，多晶组件价格可能在三月缓步走跌。
• 组件辅材：光伏玻璃价格稳定在24元/公斤。

关键信息

行业动态

1. 工信部发布新能源汽车动力蓄电池回收利用调研报告，强调动力电池回收的重要性。
2. 国家能源局就2019年光伏发电管理办法征求意见，提出以补贴额定装机量、区分项目类型、实施固定补贴等新政策。
3. 隆基股份上调单晶硅片价格，涨幅达 3.28%，显示行业需求强劲。
4. 大全新能源与晶科能源签署多晶硅供应协议，进一步推动产业链合作。

投资建议

• 锂电池行业：

  • 中游材料企业：建议关注高镍三元龙头 当升科技，以及进入海外高端供应链的隔膜龙头企业。
  • 电池板块：建议关注市占率高、回款能力好的龙头企业，如 宁德时代。
  • 上游原材料：钴价下行可能对供给产生扰动，建议关注 格林美（动力电池回收企业）。

• 光伏行业：

  • 建议关注市占率高、成本优势明显的硅料和硅片龙头企业，如 通威股份、隆基股份。
  • 建议关注逆变器龙头企业 阳光电源。
  • 本报告维持行业“增持”评级。

风险提示

• 新能源车产销量不及预期。
• 光伏装机需求不及预期。
• 原材料价格大幅波动。
• 行业政策调整超出预期。

数据预测与估值（部分重点公司）

行业热点信息

锂电方面

• 工信部重视动力电池回收，强调梯次利用在备电和储能领域的潜力。
• 远景AESC投资220亿元建设动力电池项目，预计2019年底实现量产。
• 中国铁塔转向梯次利用电池，减少对铅酸电池的依赖，推动电池回收产业链发展。

光伏方面

• 国家能源局征求意见稿：推动光伏平价上网，明确不同项目类型的补贴政策。
• 光伏上网电价微调：地面电站和工商业分布式电站补贴从第三季度开始退坡，每季度降1分/千瓦时。
• 户用光伏补贴不变，为0.18元/千瓦时，年内不退坡。
• 光伏扶贫项目：继续执行0.65-0.85元/千瓦时的电价，不退坡。

总结

本报告分析了2019年2月锂电池与光伏行业的市场表现、价格走势、政策动向及投资建议，指出锂电池下游需求增长显著，政策补贴退坡背景下中游材料企业有望受益；光伏行业受益于政策支持与海外需求增长，价格止跌反弹，行业维持“增持”评级。同时，报告也提示了市场风险，包括新能源车销量、光伏装机需求及原材料价格波动等。