20160912-信达证券-新能源行业周报_继续布局四季度行情_14页_699kb

新能源行业四季度行情布局分析总结

核心内容

本报告由信达证券发布，分析2016年四季度新能源行业的投资机会与风险，涵盖新能源汽车、光伏、风电三大领域，提出在政策支持与行业成长背景下，四季度新能源行业仍具备较高投资价值。

主要观点

• 新能源汽车行业：

  • 政策支持持续，骗补名单公布后，行业规范性提升，有利于长期健康发展。
  • 8月新能源汽车产量和销量均大幅增长，预计全年销量增速将超过50%，四季度有望继续爆发。
  • 行业已从0到1阶段，未来投资机会将分化，应关注实质运营、产品品质、循环经济方向。
  • 投资重点包括动力电池（尤其是三元电池）、三元材料、电动物流车、充电桩建设与运营等环节。

• 光伏行业：

  • 光伏组件价格持续下跌，但分布式光伏是未来趋势，电站服务端值得关注。
  • 中长期技术进步仍是发展方向，建议关注具备技术优势和市场前景的公司。

• 风电行业：

  • 未来装机量有望超预期，龙头企业现金流状况良好，建议关注金风科技等公司。

关键信息

新能源汽车行业

• 政策动态：

  • 财政部通报新能源汽车骗补名单，对严重违规企业取消补贴资格。
  • 深圳市发布新能源汽车补贴标准，乘用车最高补贴6万元/辆。
  • 天津市新能源客车补贴按国补25%执行，新能源乘用车和专用车补贴逐年递减。
  • 厦门计划2020年建设近2.7万个充电桩，山西计划5年内建成19万个分散式充电桩。

• 行业数据：

  • 8月新能源汽车产量4.2万辆，同比增长82%。
  • 纯电动乘用车占比超过50%，插电式乘用车和纯电动商用车分别占21%。

• 公司动态：

  • 江淮汽车与大众汽车合作开发新能源汽车。
  • 比亚迪在长沙投放超过1000台纯电动公交车。
  • 亚星客车、江淮汽车、上汽集团等企业8月销量和产量均实现增长。

光伏行业

• 价格走势：

  • 多晶硅、硅片、电池、组件价格均出现不同程度下跌。
  • 多晶硅价格从7月初14.5万元/吨降至8月底12.5万元/吨，跌幅13.8%。

• 政策动态：

  • 国家发改委核定太阳能热发电标杆上网电价为1.15元/千瓦时，仅适用于2016年示范项目。
  • 上海计划新增光伏装机约136MW，山东将新增太阳能光热建筑一体化1.5亿平方米。
  • 西藏核准四个光伏发电项目，总规模240MW。
  • 广东电网发布居民光伏自建“说明书”，支持分布式光伏发展。
  • 台湾计划2025年太阳能装置量达20GW，2018年目标为1.52GW。

• 公司动态：

  • 爱康科技山西孝义30MW光伏项目并网发电。
  • 隆基股份与粤电茂名签订单晶硅组件销售合同，金额约3.4亿元。
  • 阳光电源与安徽省铁路发展基金等发起设立新能源产业基金，规模暂定100亿元。

投资策略

• 新能源汽车：

  • 建议关注动力电池（如猛狮科技、亿纬锂能）、三元材料（如当升科技）、新能源汽车运营（如合康变频）、充电桩建设与运营（如科陆电子）等环节。
  • 特斯拉产业链核心标的：信质电机、宏发股份、长园集团。
  • 电动物流车产业链核心标的：方正电机、科泰电源、新海宜。

• 光伏：

  • 建议关注太极实业、林洋能源、爱康科技、中来股份、隆基股份等公司。

风险提示

• 政策支持低于预期。
• 新能源汽车发展低于预期。

研究团队简介

• 郭荆璞：首席分析师，毕业于北京大学物理学院、罗格斯大学物理和天文学系，研究领域覆盖能源化工、新能源等。
• 刘强：分析师，具有6年新能源实业经验，擅长挖掘产业链投资机会。
• 葛韶峰：研究助理，北京大学物理学院量子材料中心博士。

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