20200608-招商银行-小微企业调研报告之二（II_外贸篇）_不确定性阴霾下_19页_2mb

招商银行小微企业调研报告之二（II外贸篇）总结

核心内容

本报告基于招商银行对20,735份首轮问卷和23,524份第二轮问卷的调研数据，分析了新冠疫情对我国外向型企业的影响，重点探讨其复产情况、营收变化、现金流状况、雇员变动及投资预期等方面。

主要观点

1. 复产情况

• 外向型企业复工进程略快于本土型企业，产能利用率恢复较快，平均为47.6%。
• 纯出口导向型企业复工最快，产能利用率恢复程度高于纯进口依赖型和进出口依赖型企业。
• 外向型企业中，认为年内产能恢复至75%以上的占比为58.9%，低于本土型企业（63.4%）。
• 进出口依赖型企业对未来的预期最悲观，认为年内产能难以恢复至75%以上的占比超过三成（33.0%）。

2. 疫情对营收的冲击

• 五成外向型企业一季度营收下滑超过50%，且预计上半年难有改善。
• 外向型小微企业和大中企业营收同比增速分别为-48.9%和-26.1%，分化显著。
• 纯出口导向型企业对上半年营收预期好于纯进口依赖型和进出口依赖型企业。

3. 海外供需变化的影响

• 外向型企业同时受到海外供需变化的负面影响，需求端影响大于供给端。
• 纯出口导向型企业预期海外营收平均下滑42.1%，其中四成企业预期下滑超过50%。
• 纯进口依赖型企业预期上半年业务/产能平均下滑37.0%，其中近三分之一企业预期下滑超过50%。
• 进出口依赖型企业受到供需双向冲击，影响幅度更大。

4. 现金流状况

• 外向型企业现金流情况优于本土型企业，近半数企业现金流可维持时长超过3个月。
• 纯出口导向型企业现金流优于纯进口依赖型企业，但出口回款延迟问题显现。
• 近八成外向型企业表示回款出现延迟，平均延迟超过1个月的企业占比过半。
• 回款延迟与疫情严重程度密切相关，北美及西欧地区影响较大。

5. 雇员与投资变动

• 外向型企业普遍选择裁员和收缩投资，近半数企业预计裁员10%以上。
• 六成外向型企业投资预期缩减超过10%，且比本土型企业更悲观。
• 纯进口依赖型企业裁员和投资收缩更为显著，反映出对未来海外供应受限的担忧。
• 居民服务行业的外向型企业投资预期最为悲观，上半年投资同比收缩近50%。

关键信息

企业类型分布

• 外向型企业：5,279家，占比22.4%
• 本土型企业：13,169家，占比56%
• 全样本：合计18,448家

外向型企业细分类型

• 纯出口导向型：10.9%（578家）
• 纯进口依赖型：33.4%（1,766家）
• 进出口依赖型：31.1%（1,641家）

行业分布

• 外向型企业主要集中在第二和第三产业，其中交运仓储、制造、批发零售占比最高。
• 文娱体育、居民服务和租赁商服行业受到的负面影响最大。

区域分布

• 外向型企业主要集中在沿海地区，广东占比最高（31.1%），粤北上苏鲁浙合计占77%。
• 与本土型企业相比，外向型企业区域集中度更高。

行业与类型压力排名

行业压力排名（综合）

企业类型压力排名（综合）

结论

尽管外向型企业复工较快，但疫情对全球供需的冲击使其对未来预期更加悲观。特别是进出口依赖型企业，由于同时受到供给和需求两端的限制，压力最大。居民服务、文娱体育和租赁商服行业是外向型企业中受影响最严重的领域。在现金流方面，外向型企业表现优于本土型企业，但出口回款延迟问题日益显现，影响了企业的实际经营状况。整体来看，外向型企业普遍采取裁员和投资缩减策略，反映出对疫情持续影响的担忧。