行业景气跟踪系列报告：上游材料持续升温，医药家电小幅回暖-20211009-国海证券-44页_1mb

2021年10月9日行业景气跟踪报告总结

核心内容

本报告对2021年9月及10月初各主要行业的景气情况进行跟踪分析，涵盖消费、成长、大金融和周期四大板块。报告指出，整体来看，消费板块呈现分化趋势，成长板块保持强劲，大金融板块受地产下行影响有所调整，而周期板块则整体位于高位。

主要观点

1. 消费板块：景气度持续分化

• 食品饮料：整体维持高景气，白酒价格出现分化，茅台一批价小幅下降，泸州老窖价格大幅上涨，五粮液价格持平。啤酒、牛奶价格环比小幅上涨。
• 医药生物：中药材价格指数小幅下降，但维生素E价格上涨，赖氨酸价格小幅上升。
• 汽车及零部件：受缺芯影响，乘用车销量同比下降，汽车经销商库存预警指数持续回落。
• 轻工制造：纸浆价格持续回落，瓦楞纸价格小幅下降。
• 农林牧渔：猪价持续下跌，鸡苗价格大幅下降，但生猪存栏量、能繁母猪存栏量持续回升。
• 商业贸易：义乌小商品价格指数基本持平，社会消费品零售额增长放缓。

2. 成长板块：国庆档票房超预期，新能源车产业链景气高位

• 电子：TV面板价格加速下跌，IT面板价格相对稳定，DRAM和NAND闪存价格回调。
• 通信：5G用户规模快速扩大，蜂窝物联网用户增速抬升，IPTV用户稳步增加。
• 传媒：国庆档票房收入超预期，主旋律影片成为市场主流，票房占比超95%。
• 电气设备：光伏行业综合价格指数持续上涨，单晶硅片价格环比上涨3.90%。
• 新能源汽车：9月造车新势力销量创新高，比亚迪销量领跑。锂电正极材料、电解液价格持续上涨。

3. 大金融板块：地产下行压力加大，金融板块景气抬升

• 房地产：调控政策高压下，投资和销售持续走弱，恒大事件加剧行业下行压力。
• 银行：短端利率小幅抬升，长端利率保持稳定，社融存量和新增社融增速小幅下行。
• 非银：保费收入小幅下跌，股市交投情绪活跃，市场换手率维持高位。

4. 周期板块：景气整体回升，关注油气、化工、建筑材料

• 煤炭：动力煤、焦煤、焦炭价格均上涨，库存去化，供需错配现象持续。
• 原油：油价持续走高，天然气价格小幅回落，需求回升预期较强。
• 有色：基本金属价格普遍上涨，锂价高位稳定。
• 钢铁：铁矿石价格回升，钢材价格普涨，产量整体下跌。
• 化工：化工商品指数大幅上涨，纯碱、尿素、塑料原料等价格上行。
• 建材/建筑装饰：玻璃价格下跌，水泥价格大涨，建筑业PMI回落。
• 机械设备：挖掘机销量延续下滑，但下半年回暖预期存在。
• 交通运输：航运指数回升，运价上涨，港口拥堵情况持续。

关键信息

消费板块

• 食品饮料：白酒价格分化，啤酒、牛奶价格上涨。
• 医药生物：维生素E价格上涨，赖氨酸价格小幅上升。
• 汽车：乘用车销量同比下降，库存预警指数回落。
• 轻工制造：纸浆、瓦楞纸价格下跌。
• 农林牧渔：猪价、鸡苗价格下跌，但生猪存栏量回升。
• 商业贸易：小商品价格指数基本持平，消费增速放缓。
• 家用电器：空调销量增速上升，洗衣机销量增速下降，冰箱、电视机销量负增长。

成长板块

• 电子：TV面板价格下跌，IT面板价格稳定。
• 通信：5G用户规模扩大，蜂窝物联网用户增长。
• 传媒：国庆档票房收入超预期，主旋律影片占主导。
• 电气设备：光伏行业综合价格指数上涨，电池片价格涨幅显著。
• 新能源汽车：销量创新高，正极材料、电解液价格上行。

大金融板块

• 房地产：投资和销售走弱，行业下行压力加大。
• 银行：短端利率小幅上升，长端利率稳定。
• 非银：保费收入下降，股市交投活跃。

周期板块

• 煤炭：价格持续走高，库存去化，供需错配。
• 原油：油价上涨，天然气价格回落。
• 有色：基本金属价格上涨，锂价稳定。
• 钢铁：铁矿石价格回升，钢材价格普涨。
• 化工：化工商品价格普涨，供应紧张推动价格上涨。
• 建材：玻璃价格下跌，水泥价格大涨。
• 机械设备：销量下滑，但出口增长。
• 交通运输：航运指数回升，运价上涨。

风险提示

• 流动性收紧超预期
• 经济发展不及预期
• 中美摩擦加剧
• 疫情超预期恶化