20180828-首创证券-环保行业周报_中央环保督察办公室设立_环保监管高压常态化_12页_1mb

报告摘要

环保行业证券研究报告总结

核心内容

本报告是首创证券于2018年8月28日发布的环保行业周报，主要内容包括投资观点、行情回顾、行业新闻回顾、公司公告回顾以及风险提示。

主要观点

1.1 中央环保督察办公室设立，环保监管高压常态化

背景：生态环境部“三定”方案印发，中央生态环境保护督察办公室被纳入内设机构。
职责：负责监督党政同责、一岗双责落实情况，拟订督察制度、工作计划、实施方案并组织实施。
意义：标志着环保督察成为常态，督政、督企力度增强，有利于建立环境保护长效机制。
建议关注领域：水治理、环境监测、非电大气。

1.2 投资建议

板块估值与持仓：当前环保板块机构持仓与估值均处于低点，板块投资价值凸显。
宏观背景：积极的财政政策和稳健的货币政策有助于缓解环保板块资金面压力。
政策支持：中央政治局会议提出加大基础设施补短板力度，生态环保是实施乡村振兴战略的重要抓手。
配置建议：
1. 垃圾焚烧领域：关注业绩高增长、现金流充裕的伟明环保，以及稳定增长、低估值的瀚蓝环境。
2. 监测板块：关注龙头聚光科技，因大气提标、环保机构垂直管理改革及环保税等政策提升监测景气度。

行情回顾

大盘表现：上周上证综指上涨2.27%，深证成指上涨1.53%，创业板指数上涨1.10%。
环保板块表现：环保板块整体下跌，首创环保板块下跌1.63%，环保（中信）板块下跌0.90%。
子板块表现：
- 再生资源：+0.12%
- 水处理：-0.20%
- 监测：-0.47%
- 固废：-1.11%
- 大气：-2.29%
- 节能：-11.40%
个股表现：
- 涨幅前五：上海洗霸（+5.40%）、伟明环保（+4.71%）、华测检测（+4.04%）、瀚蓝环境（+3.78%）、清水源（+3.66%）。
- 跌幅前五：神雾节能（-22.02%）、神雾环保（-21.17%）、三聚环保（-11.80%）、东江环保（-10.40%）、科融环境（-9.48%）。
估值情况：环保（中信）市盈率（TTM）均值为23.64倍，下降1.82%，相对上证指数的估值溢价降至91.95%。

行业新闻回顾

分类	标题	内容
水环境	全国人大常委会启动海洋环境保护法执法检查	重点检查入海排污口管理、海洋生态保护红线、污染治理等法律制度落实情况。
生态	生态环境部联合财政部通报2018年重点生态功能区考核结果	2017年818个县域中，生态环境质量良好的有458个，占56.0%。
土壤	土壤污染防治法草案进三审，强化“污染者担责”	增加多项针对性规定，如加大处罚力度、鼓励公众监督等。
其他	生态环境部“三定”方案印发，设立中央环保督察办公室	新设机构包括海洋生态环境司、应对气候变化司等，强化环保监管体系。

公司公告回顾

中再资环：上半年业绩增长45.76%，营收11.18亿元，净利润1.53亿元。
华测检测：上半年业绩增长27.48%，营收10.89亿元，净利润5101.08万元。
雪浪环境：上半年业绩增长2.53%，营收3.95亿元，净利润3721.29万元。
开能健康：上半年业绩增长672.32%，营收4.21亿元，净利润3.00亿元。
海峡环保：上半年业绩同比下降4.33%，营收1.93亿元，净利润5.05亿元。
旺能环境：上半年业绩同比下降19.91%，营收3.80亿元，净利润1.24亿元。
理工环科：上半年业绩同比下降25.32%，营收3.08亿元，净利润7752.89万元。
东江环保：上半年业绩增长20.80%，营收16.62亿元，净利润2.66亿元。
绿城水务：上半年业绩同比下降1.84%，营收6.17亿元，净利润1.59亿元。
洪城水业：上半年业绩增长29.28%，营收22.47亿元，净利润1.61亿元。
华西能源：上半年业绩增长2.33%，营收22.40亿元，净利润8569.76万元。
博世科：上半年业绩增长100.40%，营收11.48亿元，净利润1.06亿元。
绿色动力：上半年业绩增长15.24%，营收5.01亿元，净利润1.68亿元。
雪迪龙：上半年业绩增长10.04%，营收4.79亿元，净利润5722.19万元。
中原环保：上半年业绩增长10.04%，营收4.82亿元，净利润1.77亿元。
怡球资源：上半年业绩同比下降54.22%，营收32.55亿元，净利润8196.11万元。
科融环境：上半年业绩同比下降254.85%，营收2.43亿元，净利润-3918.60万元。
南方汇通：上半年业绩同比下降37.36%，营收5.05亿元，净利润3931.12万元。
环能科技：上半年业绩增长82.98%，营收4.40亿元，净利润6879.42万元。
兴蓉环境：上半年业绩增长17.12%，营收19.24亿元，净利润5.31亿元。
伟明环保：拟投资婺源县垃圾焚烧发电项目，总投资2.30亿元，服务期16个月。
中国天楹：中标阎良区城区环卫作业项目，中标金额7341.42万元，服务期3年。
清水源：中标伊川县城乡环卫一体化市场运作项目，中标金额5297.34万元/年，服务期10年。
博天环境：中标商河县生态水系综合治理PPP项目，项目投资估算约10.28亿元，合作期限20年。
东方园林：发行12亿超短期融资券，引入环保战投，农银投资拟出资30亿元持股东方园林集团环保公司49%。
首创股份：发行5亿元超短期融资券，票面利率3.68%，资金已到账。
启迪桑德：境外发行美元债券获发改委备案，外债规模3亿美元，有效期至2018年12月底。
兴源环境：中标贵州省黔西县水务一体化PPP项目，总投资7.50亿元。
中环环保：首次公开发行前已发行股份将上市流通，数量为5700万股。
博世科：取得建筑业企业资质证书，增强市政公用工程施工能力。

风险提示

政策风险：政策推进力度不及预期。
宏观风险：经济环境变化可能影响环保行业的发展。

投资评级说明

股票投资评级：
- 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上。
- 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间。
- 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间。
- 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。
行业投资评级：
- 看好：行业超越整体市场表现。
- 中性：行业与整体市场表现基本持平。
- 看淡：行业弱于整体市场表现。