20260119-迈科期货-焦炭首轮提涨落地_关注下游补库情况_19页_2mb

焦炭与焦煤市场分析总结

核心内容概览

本报告分析了2026年1月19日前后焦炭与焦煤市场的供需、库存及价格走势，结合市场情绪与政策影响，为投资者提供交易策略建议。

焦炭市场分析

供给情况

• 全样本独立焦化厂日均产量为63.45万吨（-0.12%）。
• 247家钢厂焦化厂日均产量为46.72万吨（-0.16%）。
• 全样本焦企和247家钢厂焦炭总产量为110.17万吨（-0.28%）。

需求情况

• 日均铁水产量为228.01万吨（-1.49%），终端需求不佳。
• 五大材周度总产量为819.21万吨（+0.62%）。
• 钢厂盈利率为39.83%（+2.17%）。
• 高炉产能利用率和开工率分别为85.48%（-0.56%）和78.84%（-0.47%），显示需求偏弱。

库存情况

• 独立焦化厂库存为81.81万吨（-4.26%）。
• 247家钢厂焦炭库存为650.33万吨（+4.6%）。
• 四大港口焦炭库存为188.07万吨（+3.97%）。
• 焦炭总库存为920.21万吨（+4.31%）。
• 钢厂库存可用天数为11.97天（-0.05%），显示库存压力有所缓解。

利润情况

• 独立焦化企业吨焦利润为-65元/吨（-20%），亏损扩大。
• 焦炭首轮提涨1月19日落地，焦化利润有望改善。

市场趋势

• 焦炭价格震荡偏弱运行，日照港准一出库价为1470元/吨，周环比-10元/吨。
• 焦炭05合约基差为-101，环比+21；5-9合约价差为-79.5，环比+0.5。
• 焦炭呈现contango结构，市场对近月合约供需格局较为悲观。

关注事件

• 焦炭提涨/提降
• 铁水产量变化
• 焦企库存变动

焦煤市场分析

供给情况

• 国内523家样本矿山原煤日均产量为197.79万吨（+7.92%），开工率88.47%（+3.13%）。
• 314家样本洗煤厂日均产量为27.35万吨（+1.23%），开工率36.79%（+1.37%）。

需求情况

• 独立焦化厂焦煤日耗为66.54万吨（-0.13%）。
• 钢厂焦煤日耗为62.14万吨（-0.18%）。
• 合计焦煤日耗为128.68万吨（-0.31%）。

库存情况

• 港口库存为298.9万吨（-0.9%）。
• 钢厂库存为802.2万吨（+4.47%）。
• 独立焦化厂焦煤库存为1132.85万吨（+61.17%）。
• 矿山精煤库存为272.37万吨（-22.64%）。
• 焦煤总库存为2506.32万吨（+42.1%）。

库存可用天数

• 独立焦化厂炼焦煤库存可用天数为14.35天（+0.67%）。
• 钢厂炼焦煤库存可用天数为12.91天（+0.11%）。

市场趋势

• 焦煤价格震荡偏多运行，唐山蒙5精煤自提价为1305元/吨，周环比持平。
• 焦煤05合约基差为-89，环比+24；5-9合约价差为-82，环比+8.5。
• 焦煤呈现contango结构，市场对近月合约供需格局较为悲观。

关注事件

• 国内煤矿产量变化
• 蒙煤通关量
• 煤矿库存变动

总体市场结论

焦炭

• 供应端：焦炭第四轮提降落地，焦企亏损扩大，生产积极性下滑，产量走弱。
• 需求端：终端需求不佳，铁水产量下降，春节前预计维持在230万吨以下。
• 库存端：钢厂库存上升，焦企库存下降，港口库存上升，总库存上升。
• 价格走势：焦炭价格震荡偏弱，基差和月差走强，市场情绪偏弱。

焦煤

• 供应端：煤矿产量上升，蒙煤通关高位，进口量充足。
• 需求端：焦煤日耗下降，钢厂复产预期有限。
• 库存端：钢厂和焦企库存上升，煤矿库存下降，总库存上升。
• 价格走势：焦煤价格震荡偏多，基差和月差走强，市场情绪偏弱。

交易建议

• 焦炭：震荡偏多思路对待，注意控制风险，焦炭指数运行区间参考1700-1790。
• 焦煤：震荡偏多思路对待，注意控制风险，焦煤指数运行区间参考1140-1250。

风险提示

• 政策端对煤矿供应影响较大，需警惕政策扰动。
• 淡季需求端难有明显回暖，对盘面驱动向下。
• 期市有风险，入市需谨慎。