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焦炭与焦煤市场分析总结

一、核心内容概述

2023年12月12日，焦炭与焦煤市场整体呈现高位震荡态势。期货价格与现货价格均未出现明显波动，但市场情绪和供需关系仍存在复杂变化，影响价格走势的不确定性。

二、价格及持仓情况

1. 期货价格

• JM2405（焦煤）：昨日收盘价为1956元/吨，下跌34.5元/吨（-1.73%），成交量为161,987手，持仓量为134,053手，持仓增加4,675手。
• J2401（焦炭）：昨日收盘价为2667元/吨，上涨1元/吨（0.04%），成交量为30,345手，持仓量为23,935手，持仓减少602手。

2. 现货价格

• 焦煤：
  • 临汾低硫主焦：2550元/吨（持平）
  • 沙河驿自提价：2345元/吨（持平）
  • 吕梁低硫主焦：2500元/吨（持平）
  • 峰景折人民币：2843元/吨（下跌2元/吨）
• 焦炭：
  • 山西准一到厂价：2583元/吨（持平）
  • 山东准一到厂价：2270元/吨（持平）
  • 日照港准一平仓价格指数：2440元/吨（持平）

3. 仓单成本

• 山西仓单成本：2350元/吨（持平）
• 蒙5#仓单成本：2085元/吨（持平）
• 蒙3#仓单成本：2065元/吨（持平）

4. 基差变动

• JM2401基差：
  • 山西：394.0元/吨（上涨58.0元/吨）
  • 蒙5#：129.0元/吨（上涨58.0元/吨）
  • 蒙3#：109.0元/吨（上涨58.0元吨）
• J2401基差：
  • 山西准一到厂：-84.0元/吨（下跌1.0元/吨）
  • 山东准一到厂：-397.0元/吨（下跌1.0元/吨）
  • 日照港准一平仓价格指数：-227.0元/吨（下跌1.0元/吨）

5. 价差变动

• JM2401-JM2405：昨日价差为51.5元/吨，前日为23.5元/吨，价差扩大28.0元/吨。
• J2401-J2405：昨日价差为49.5元/吨，前日为35.5元/吨，价差扩大14.0元/吨。

三、主要观点

1. 市场震荡：焦炭与焦煤期货价格在短期内呈现宽幅震荡，缺乏明确的方向性走势。
2. 宏观利好支撑：受万亿国债政策影响，市场预期偏暖，压制了此前的负反馈预期。
3. 成材需求稳定：尽管基建与地产项目存在资金压力，但南方工地仍存在赶工期需求，建筑用钢成交下行幅度收窄。
4. 铁水维持高位：三季度以来钢厂减产主要集中在电炉环节，高炉减产意愿不足，导致铁水维持在高位。
5. 供需矛盾凸显：当前市场呈现“高铁水、低产量、低库存”的格局，煤焦价格存在较大弹性。
6. 冬储补库关键：随着年底临近，钢厂高炉检修及环保限产影响逐步显现，铁水产量或面临下行压力，冬储补库节奏将影响后续价格走势。
7. 趋势强度中性：焦炭与焦煤趋势强度均为0，表明市场整体处于中性状态，未出现明显多空倾向。

四、投资建议

• 短期策略：市场整体震荡，建议投资者关注冬储补库节奏及钢厂检修计划，等待明确的供需信号。
• 风险提示：需警惕宏观政策变化、环保限产力度及成材需求波动等不确定因素对价格的影响。
• 操作建议：在没有明显需求松动迹象前，高位震荡可能持续，建议采取观望或轻仓操作策略。

五、免责声明

本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。报告内容仅为作者观点，不构成投资建议。投资者应根据自身风险承受能力做出决策，并承担相应风险。市场有风险，投资需谨慎。