20240519-东证期货-氧化铝周度报告_矿石复产开始推进_但短期缺口仍存_13页_4mb

氧化铝市场周报核心要点总结

一、矿石复产进展缓慢

1. 国内矿石供给受限：山西、河南两地矿山呈现复产准备状态，但进度缓慢。受政策管控和季节性降雨影响，整体矿石供应紧张仍在持续。
2. 进口矿不确定性增加：几内亚矿石进口面临政策调整风险，FOB价格或上涨；同时雨季将至会影响发货量，进口补充能力有限。

二、氧化铝价格与供需矛盾

1. 价格持续上涨：国内氧化铝现货价周涨60元/吨，达到3700-3780元/吨区间，进口报价维持高位。
2. 供需结构偏紧：
   • 现货库存：全国氧化铝总库存约4094万吨，周降幅0.5万吨，但仍处高位。
   • 随着云南电解铝复产推进（90万吨/28万吨），氧化铝需求回暖，但供给端复产节奏滞后。
   • 产能利用率：815%远超合理区间，企业利润高企抑制新增产能投放。

三、风险提示

1. 政策收紧风险：国内矿产管控政策持续趋严。
2. 市场情绪过热：商品牛市情绪浓烈，可能推升价格波动区间。

四、结论

氧化铝市场短期供需矛盾显著，价格上行压力加剧，但受制于政策、进口及政策性因素限制，需求扩张难以转化为持续增长动能。建议投资者需关注矿产政策松紧及进口矿实际到货量变化。