20250220-山金期货-贵金属策略报告_4页_557kb

山金期货贵金属策略报告摘要

更新时间：2025年2月20日

一、黄金

今日表现

• 价格：沪金主力涨0.48%，沪银主力涨0.46%。

核心逻辑

• 联储降息预期放缓，年内降息空间有限；
• 俄乌、中东地缘局势避险支撑金价；
• 特朗普与泽连斯基言论加剧贸易风险，利好避险。

货币属性

• 美联储官员会议显示特朗普政策可能引发通胀担忧；
• 欧洲央行内部对通胀分歧，降息前景不确定；
• 市场预期美联储下次降息在25年7月，预计全年降息25基点；
• 美元指数与美债收益率反弹遇阻，利空黄金。

商品属性

• CRB指数高位承压；
• 人民币升值对国内贵金属价格构成压力。

策略与展望

• 短期震荡上行，中期高位震荡，长期阶梯上行；
• 操作建议：稳健者观望，激进者高抛低吸，严控仓位与止损。

风险提示

• 美联储政策转向、地缘风险变化、超预期经济数据等。

二、白银

与黄金关联性

• 黄金走势是白银价格的主导因素。

资金与库存

• CFTC白银净多头仓位高位减少；
• iShare白银ETF小幅增仓；
• 白银显性库存小幅上升。

策略与展望

• 策略与黄金相似，稳健观望为主，激进者高抛低吸。

三、关键数据概览

货币属性

• 美联储利率维持，通胀预期分化，利差波动加剧；
• 美元指数回落，人民币升值。

避险属性

• VIX指数低位运行，避险需求仍存。

商品属性

• CRB指数高位，大宗商品承压。

四、总结

报告认为，多种因素共同支撑贵金属短期和中期表现，建议投资者根据自身风险承受能力灵活操作，并密切关注美联储政策动向及地缘局势变化。