20250818-山金期货-贵金属策略报告_4页_569kb

山金期货贵金属策略报告（2025/08/18）

总结

本文分析了国际、国内贵金属市场表现及未来趋势，对黄金和白银市场给出操作建议。

黄金市场

收盘表现：
沪金主力收涨0.32%，纽约黄金3381.70美元/盎司，伦敦黄金3335.50美元/盎司，国内现货黄金777.66元/克。
核心逻辑：

1. 短期避险需求走弱，贸易协议成交，俄乌会谈开启；美国经济滞涨风险上升，就业数据疲软引起通胀温和，美联储降息预期升温。
2. 美俄领导人访会谈成，特朗普称“交易成功”，美中关税休战期限延长。
3. 商品属性：CRB指数承压；货币属性：7月PPI、CPI超预期，导致美元和美债利率反弹，降息预期动摇。
   预计黄金短期震荡偏弱，中期高位震荡，长期长期阶梯上行。
   操作建议：

• 稳健投资者建议观望；
• 激进投资者建议高抛低吸，并做好仓位管理和止损止盈。
  风险提示：
  美联储最新货币政策走向、美经济超预期、地缘政治异动等。

白银市场

收盘表现：
沪银主力收涨0.54%，纽约白银38.02美元/盎司，国内现货白银9258元/千克。
报告指出黄金对白银价格有锚定作用。
核心逻辑：
白银市场受黄金趋势、资金面、库存状况综合影响。若美联储维持宽松立场，则白银偏强；若美元反弹，则白银承压。
操作建议：

• 稳健投资者建议观望；
• 激进投资者建议高抛低吸，并做好仓位管理和止损止盈。
  风险提示：
  与黄金一致，美联储政策变化、经济超预期因素、地缘政治异动。

外储与利差信息

美元指数、美债收益率、通胀数据（CPI、核心CPI）、就业、GDP、美联储利率预期（如IOER、IORR、准备金利率等）等数据动态持续影响市场。

商品/货币属性分析

黄/银之间的基差变化、期现价差、国内外库存、期货持仓等数据也对市场有重要影响。

请投资者谨慎操作，依据山金期货免责条款行事。