20251112-山金期货-贵金属策略报告_4页_574kb

黄金分析

核心逻辑:

• 短期避险属性：中美会谈利空已兑现，但地缘风险（如俄乌、中东）仍存；美国就业数据走弱，通胀温和，美联储降息预期维持约70%。美元指数和美债收益率承压回落。
• 货币属性：受美联储降息预期和美国经济数据恢复影响，允许降息，金价波动。
• 商品属性：CRB指数震荡偏弱；人民币升值对内盘不利。
• 市场预期：短期震荡偏强，中期高位震荡，长期阶梯上行。
  策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议严格仓位管理和止损。

风险提示：

• 美联储官员讲话可能改变宽松指引。
• 美国经济或通胀数据超预期。
• 地缘事件风险。

白银分析

核心逻辑:

• 黄金价格趋势主导白银，形成锚定关系。
• 资金面：CFTC白银净多和ETF小幅增仓；库存小幅降低。
  策略：稳健者观望，激进者高抛低吸。建议严格仓位管理和止损。

风险提示：

• 美联储讲话、美国经济或地缘风险。