深度报告-20220127-天风证券-体育行业_政策护航方兴未艾_冬奥会驱动下冰雪产业有望迎发展黄金期_53页_5mb

休闲服务行业总结：体育与冰雪产业的发展前景及投资建议

核心内容

体育产业正逐步成为国民经济的重要组成部分，2025年体育产业总规模有望突破5万亿元。2020年全国体育产业总规模为27372亿元，其中体育服务业占比达51.6%，成为拉动体育消费与产业升级的关键力量。同时，冰雪产业在政策支持和冬奥会的推动下，预计2025年将达到1万亿元规模，成为体育产业中最具潜力的细分领域之一。

主要观点

• 体育产业的全面发展：体育产业已形成上游赛事资源、中游媒体传播、下游体育衍生产业的完整链条。体育服务业占比持续上升，而体育用品及相关产品制造占比下降，表明体育消费正从实物型向参与型和观赏型转变。

• 政策支持推动发展：国家通过一系列政策如《全民健身计划（2021-2025年）》《体育强国建设纲要》等，促进体育产业的总量和结构双向发展。政策红利的逐步兑现为体育赛事运营、媒体传播和体育消费提供了坚实支撑。

• 冰雪产业进入黄金发展期：冬奥会的承办为冰雪产业带来巨大机遇，国家政策推动冰雪资源开发和产业布局，预计2022年冰雪旅游人数将达3.4亿人次，收入突破6700亿元，实现“带动三亿人参与冰雪运动”的目标。

• 体育赛事IP与媒体融合：中游体育媒体行业正积极开发本土赛事IP，借助互联网和新媒体提升体育内容付费接受度，探索赛事衍生节目以增强用户粘性。赛事运营具备高毛利率，赛事和赞助商形成双赢局面。

• 体育消费模式转型：体育消费结构优化，从实物消费转向参与型和观赏型消费。体育赛事与互联网、大数据等技术融合，催生“互联网+体育”新业态，推动体育消费线上化发展。

• 数字藏品成为新赛道：体育赛事IP与运动员流量的结合，借助区块链技术发展数字藏品，如NBA Top Shot，成为体育消费的新增长点，具有巨大市场潜力。

关键信息

体育产业现状与前景

• 2020年数据：全国体育产业总规模为27372亿元，增加值为10735亿元，体育服务业占比达51.6%。
• 2025年目标：体育产业总规模将达50431亿元，完成5万亿目标，成为推动经济社会发展的重要力量。
• 体育消费增长：2015-2020年，人均体育消费支出增长43.7%，体育消费结构优化，参与型和观赏型消费占比提升。

冰雪产业与冬奥会

• 市场规模预测：2022年冰雪产业总规模预计超过8000亿元，2025年有望突破1万亿元。
• 政策支持：国家及地方出台多项政策支持冰雪产业发展，包括《冰雪运动发展规划（2016-2025年）》《全国冰雪场地设施建设规划》等。
• 冰雪旅游发展：2021-2022年冰雪季预计旅游人数达3.4亿人次，收入达6700亿元。

体育产业链结构

• 上游赛事运营：赛事IP是体育产业链的内核，赛事运营毛利率高，赛事与赞助商形成双赢局面。
• 中游媒体传播：体育传媒产业规模已超800亿元，从传统媒体向网络媒体转型，体育内容付费接受度提升。
• 下游体育消费：体育消费结构优化，体育赛事衍生产业（如体育彩票、体育旅游、健身培训等）持续发展。

投资建议

• 关注龙头企业：建议关注【中体产业】【舒华体育】等体育数字经济、全民健身、冰雪产业相关龙头企业。
• 行业评级：行业评级为“强于大市”，保持维持评级。

风险提示

• 疫情反复风险：疫情可能对体育赛事组织和体育消费产生负面影响。
• 政策变化风险：政策调整可能影响体育产业的长期发展。
• 宏观经济波动风险：经济环境变化可能影响体育产业的市场表现。
• 公司业务经营不及预期风险：公司运营能力不足可能导致业绩不达预期。

结论

体育产业在中国正迎来快速发展阶段，政策支持、消费升级、数字经济转型以及冬奥会等重大事件，为体育产业链各环节提供了强劲的驱动力。冰雪产业在政策和赛事的双重推动下，有望进入黄金发展期。体育媒体与赛事IP的融合发展，以及体育消费模式的创新，进一步拓展了体育产业的增长空间。投资体育产业相关企业，特别是体育数字经济和冰雪产业领域的龙头企业，将有望迎来新一轮发展机遇。