计算机应用行业深度研究报告：汽车智能化重构汽车软件产业供应链-20210615-华创证券-24页_1mb

汽车智能化重构汽车软件产业供应链深度研究报告总结

核心内容

本报告分析了汽车智能化趋势对汽车软件供应链的重构，指出ACES（自动驾驶、车联网、电动化、共享出行）将成为未来汽车产业变革的核心驱动力。随着技术进步，传统的车厂-Tier1-TierN模型正在被打破，新的技术趋势促使产业链向软件驱动转型，推动行业格局变化。

主要观点

1. 自动驾驶技术的普及与产业链重构

• 自动驾驶技术正在加速落地，国内外多家企业（如特斯拉、通用、Waymo、华为、百度等）已开始测试和部署自动驾驶解决方案。
• 自动驾驶技术的发展带来了对软件和硬件的更高需求，尤其是高精度地图、计算平台、通信能力等。
• 自动驾驶技术的三种主要发展路径包括：
  • 车厂自研（如特斯拉）
  • 芯片厂主导API功能包（如NVIDIA）
  • 软件公司主导整套解决方案（如谷歌、百度）
• 在这三种模式中，软件供应商有望分享一定价值量，尤其在芯片厂主导的API模式中，软件集成商将拥有更高的话语权。

2. 智慧座舱的智能化趋势

• 座舱全面智能化是未来十年的重要趋势，屏幕化将成为主流。
• 高通凭借其在无线通信、处理器、基带等领域的积累，正在向智能汽车市场扩展，成为重要的车载电子供应商。
• 智能座舱对车载算力和通信能力提出了更高要求，推动汽车电子架构从ECU向DCU演进。

3. 高通在智能汽车领域的优势

• 高通在无线通信、5G、C-V2X、WiFi、卫星定位等关键技术方面具有领先优势。
• 高通的车载平台（如骁龙）为智能座舱和自动驾驶提供全面支持，包括无线解决方案、计算和图像显示、汽车到云、自动驾驶等。
• 相较于英伟达、Intel等竞争对手，高通在无线技术方面的积累使其在智能汽车领域具备独特竞争力。

4. A股相关公司的发展机遇

• 中科创达：通过与高通的深度合作，已进入智能汽车领域，并在自动驾驶和智能座舱方向实现布局。公司通过收购Rightware和MM solutions，增强了其在ADAS和智能驾驶舱领域的竞争力。随着汽车电子架构向软件化演进，中科创达有望成为Tier1供应商。
• 四维图新：作为国内领先的高精度地图供应商，其产品已广泛应用于自动驾驶和智能座舱领域。公司具备高精度地图、定位服务、自动驾驶仿真和云服务等能力，未来有望在L2~L4自动驾驶中发挥重要作用。
• 德赛西威：公司全面布局智能座舱、智能驾驶和网联服务，产品包括多屏座舱、全自动泊车、360度环视系统等。其已与多家主流车企建立合作关系，并在OTA、网络安全、蓝鲸OS等领域实现突破。

关键信息

• 行业趋势：汽车智能化将推动从ECU向DCU转变，对车载算力和通信能力提出更高要求。
• 技术变革：自动驾驶、车联网、电动化、共享出行等技术推动行业格局重塑，软件供应商地位上升。
• 投资机会：高通、中科创达、四维图新、德赛西威等公司在智能汽车产业链中具备重要地位。
• 风险提示：
  • 自动驾驶技术落地不及预期；
  • 智慧座舱领域因激烈竞争导致利润率下降。

重点公司盈利预测与估值

投资逻辑

• 汽车智能化推动软件在产业链中的地位提升，软件供应商有望成为新的Tier1。
• 高通凭借无线技术积累和全栈能力，有望在智能汽车领域占据重要地位。
• 中科创达通过与高通合作以及并购策略，增强其在智能汽车领域的竞争力。
• 四维图新和德赛西威在智能座舱和自动驾驶领域具备较强的技术积累和市场拓展能力。

报告亮点

• 汽车智能化将重构软件供应链，软件供应商将获得更大话语权。
• 高通在无线通信、5G、C-V2X等关键技术方面具有显著优势。
• 中科创达通过前瞻布局和并购，正在进入智能汽车的收获期。
• 四维图新和德赛西威在智能座舱和自动驾驶领域有明显机会。

风险提示

• 自动驾驶技术进展不及预期，可能影响产业链落地。
• 智慧座舱领域竞争激烈，可能导致利润率下降。

投资主题

• 汽车智能化带来的软件供应链重构。
• 智能座舱和自动驾驶相关公司的投资机会。

分析师信息

• 组长、首席分析师：王文龙
• 高级分析师：孟灿、张璋
• 助理研究员：邓怡

华创证券机构销售通讯录（部分）

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%；
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间；
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%之间。

行业投资评级说明

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%；
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。