20170409-招商证券-PPP系列研究之特色小镇：特色小镇迎风起，万亿市场待掘金_29页_2mb

特色小镇发展研究报告总结

核心内容

特色小镇是未来城镇化建设的重要方向，融合了城市与乡村功能，具有产业特色、生态宜居、创新发展等特征。其发展契合供给侧改革和新型城镇化战略，通过PPP模式引入社会资本，推动小镇建设。预计到2020年，全国将培育1000个左右特色小镇，总投资将超万亿，其中基建投资占比约30%。随着政策支持和市场运作的深入，相关企业将在特色小镇开发和运营中扮演重要角色。

主要观点

• 特色小镇是新型城镇化的重要突破口：特色小镇打破城乡二元结构，推动产业与城镇融合发展，促进农村人口有序城市化。
• PPP模式将成为主要投资方式：地方政府与社会资本合作，解决资金短缺问题，提高项目落地效率。
• 企业是特色小镇开发运营的核心力量：企业参与基建、房地产、园林、旅游等环节，提供市场化运作和产业运营能力，带动小镇可持续发展。
• 政策支持力度大：中央和地方政府出台了多项政策，从财政补贴、融资支持到用地指标奖励，全面推动特色小镇建设。
• 产业多元化是发展趋势：特色小镇以特色产业为主导，旅游、生态、文化等产业为辅，形成多元化的产业生态系统。

关键信息

1. 特色小镇的发展背景

• 特色小镇的提出源于浙江，2014年被推广至全国。
• 2017年，特色小镇首次写入政府工作报告。
• 城镇化率按第三种统计口径为57.4%，市民化率较低，仍有较大发展空间。

2. 特色小镇的建设内容

• 基础设施：包括道路、水电、污水处理等。
• 产业项目：聚焦特色产业，如信息技术、旅游、农业、制造等。
• 旅游产业：吸引外来游客，形成复合消费模式。
• 生态环境：打造宜居环境，提升居民生活质量。

3. 特色小镇的投资规模

• 第一批127个特色小镇平均投资65亿元，其中浙江小镇投资不低于50亿元。
• 到2020年，预计全国特色小镇建设约1000个，总投资将超万亿。
• “十三五”期间，特色小镇基建投资预计达1.4万亿元。

4. PPP模式的应用

• 第一批特色小镇中，52%开展了PPP项目，73%的小镇政府已购买市场化服务。
• 中央财政及政策银行（如农发行、国开行）提供金融支持，融资利率较低。
• 多个省市如江西、山东、湖南、贵州、云南、陕西等已有PPP项目。

5. 企业参与的角色与优势

• 基建企业：负责土地整理、基础设施建设。
• 房地产企业：承担住宅开发、产业城建设，如华夏幸福、华侨城、碧桂园等。
• 园林企业：具备生态修复、绿化建设、产业运营经验，如棕榈股份、铁汉生态等。
• 企业通过PPP模式、自有资金、股权合作等方式参与投资，形成多元化盈利模式。

6. 推荐标的

• 棕榈股份：具备产业运营和生态建设能力。
• 铁汉生态：擅长生态建设，适合特色小镇项目。
• 岭南园林：具有丰富园林建设经验。
• 美尚生态：在旅游与生态结合方面有优势。
• 岳阳林纸：在生态与产业结合方面表现突出。
• 华侨城集团：在旅游与文创领域有领先优势。

7. 风险提示

• 投资不及预期、项目落地缓慢、政策风险等。

图表与数据

• 图1-5：展示了浙江云栖、杭州玉皇山南基金、江南药镇等特色小镇的建设情况与功能定位。
• 表1-13：汇总了特色小镇与特色小城镇的对比、不同产业类型的运营模式、各省市的建设政策与投资规模、PPP项目情况、企业优势对比、房企布局及运营难点等。

案例分析：古北水镇

• 地理位置：位于北京市密云区古北口镇，司马台长城脚下。
• 开发模式：借鉴“乌镇模式”，采用整体产权开发、复合多元运营。
• 投资情况：总投资45亿元，预计回收期为8-10年。
• 运营成果：2014年开业，第一年接待游客近100万人次，营收2亿元；2015年接待游客147万人次，营收4.62亿元；2016年前三季度接待游客192万人次，营收5.64亿元。
• 股权结构：中青旅控股为第一大股东，IDG资本和北京能源投资有限公司也拥有较大份额。
• 商业模式：门票收入+景区内二次消费，包括住宿、餐饮、购物等。

总结

特色小镇作为新型城镇化的重要载体，具有广阔的发展前景。其建设涉及多个领域，企业作为主要参与者，承担开发、建设与运营等关键环节。PPP模式的广泛应用将有效解决资金问题，推动小镇建设。随着政策支持的加强和市场需求的增长，相关企业将持续受益，值得重点关注。